中期选举前股市波动？瑞银揭秘历史规律，9-10月震荡后或迎上涨

瑞银把自1950年以来的所有中期选举年份的美国股票价格走势全面梳理了一遍, 最后得出的核心结论非常明确: 在九月的时候不要去感到慌张, 等到选举结束以后大概率是能够获利的, 回顾历史上这种情况只出现过三次亏损的例外。

瑞银报告的核心数据

瑞银的策略团队将数据区间扩大至从1950年开始的全部样本期, 他们通过计算得出, 在中期选举年份里, 标普500指数自八月末起算到次年三月末止的这段时间, 其平均上升幅度达到了百分之十四点五, 与此同时, 这一阶段回报的中位数也高达百分之十六点四, 相比之下, 当不涉及选举周期的其他年份中, 同一时期的涨幅仅仅只有百分之四上下, 这两组数据的差额呈现得极为清晰明了, 足以证实选举年份的市场表现明显要比非选举年份更加丰厚。

从节奏这个角度来看, 9月到年末平均再涨6%, 到次年3月累计到14%。整个选后到次年春天几乎是历史上最确定的赚钱窗口, 比非选举年多出一大截。

九十月为什么先跌

数据是非常明确的, 在8月底到10月初这段时间内, 中位数回报是下跌了百分之一四点四的, 9月和10月本来就是全年里波动率指数高达的两个月份, 选举年的因素会让这种波动幅度进一步地被放大, 美股大概率的走势应该是先晃一晃然后再继续走下来的。

所以, 九月份的回调属于剧本之中比较正常的一种节奏发展情况, 大家千万不要被短期的噪声现象给吓住, 进而产生割肉的行为表现。真正的市场行情发展机会, 必须要等到最终选票结果正式落地以及相关的不确定性溢价逐步消退之后, 才可以开始正式启动起来。

选后行情怎么启动

选举的活儿刚一干完, 那几个本来因为怕出事而多出来的成本很快就没有了, 那些大家心里害怕的波动程度也降了下去, 投钱的家伙又都回来了。

从十月份开始一直到年底的时候, 还能再涨上百分之六的样子这个样子一路延续到第三年的三月份, 加在一起能有个百分之十四那么完整的来一回, 里面的门道和节奏那是相当固定不变的。

瑞银特别强调, 未来6到12个月走势更多取决于政府政策方向和企业盈利能不能兑现, 选举本身只是触发器, 不是全部驱动力。

历史上三次例外

在1978年那个出现了经济滞胀的年份, 在2002年互联网泡沫破裂的年份, 以及在2018年的时候碰上了贸易战还有加关税的那些情况, 从大选结束到紧接着的第二年的三月这段时间里, 标普500指数的回报率为负数, 也就是跌了。

除了这三次例外之外的大多数年份, 市场表现基本上都是上涨的情况。这三次例外的发生概率加起来还小于一半的五分之一呢。

瑞银方面发出提醒, 过往的历史规律它并不是那种绝对不可违背的铁定规则, 假如现在宏观环境出现了和过去类似的冲击情况的话, 那么相应的涨幅可能会大打折扣, 甚至出现反转的情况, 大家千万不要把简单的计算公式当成信仰一样的东西来看待, 心里头必须要有风险意识在。

共和党的席位危机

瑞银这边还统计了关于政治方面的数据, 在19次中期选举之中, 总统所代表的那个政党平均来说会丢掉25个众议院的席位, 另外还会丢弃3个参议院的席位, 其中有8次情况是丢失了至少一个院的控制权, 目前博彩市场给出的预测是民主党拿到众议院控制权的概率超过百分之八十五, 至于参议院那边基本上就是各占一半的概率。

如果两院的控制权发生变更, 那么税收以及监管政策将会迎来一次全面的重新调整与洗牌, 关于科技、能源和医药这几个板块的政策预期也都需要被再仔细评估一遍, 这种变动带来的影响范围其实是非常广泛的。