比特币的价格，好像老是在重复那种相似的轨迹，然而这一切的源头，藏在了它的代码深处，也就是每四年会出现一次的挖矿奖励减半 。
减半机制如何推动市场
比特币网络大约每过四年，就会把挖矿奖励减半一回，这样的设计直接对新币产出速度加以限制，在2020年5月的第三次减半时，区块奖励从12.5枚比特币降到了6.25枚，新币供应量随之降低。
需求保持稳定或者上升之际，供应增长放缓就会引发价格上涨预期，这种预期会吸引投资者在减半前后，渐渐去建仓，从而给后续市场走势埋下伏笔，所以减半事件成为周期启动的关键节点 。
历史周期中的价格轨迹
自2012年11月历经首次减半后，比特币是以不到13美元为起始点的，在时隔一年之后实现了对1000美元的突破。此轮上涨致使更多人知晓了比特币，然而后续因Mt.Gox交易所的倒闭从而造成了价格的暴跌。
就在2016年7月，第二次减半开端了更为剧烈的波动周期，比特币自大约650美元起始攀升，在2017年末临近20000美元峰值，此轮牛市伴随ICO热潮，大量新项目涌现且又快速消失。
市场心理与周期演进
每次进行减半操作之后，市场之中所呈现出的情绪态势会历经从抱持怀疑态度到产生兴奋之感的转变过程。投资者于减半初始阶段一般秉持谨慎的态度，伴随价格不断上升进而渐渐转变为持有乐观的态度。当媒体开始针对价格上涨展开广泛报道之际，更多的普通投资者被吸引而进入到市场之中。
市场处于狂热阶段的时候，常常展现出“这次不一样”这样的论调呈现。在二零二一年，好多人觉得比特币已然成熟成为稳健的资产对象，不会再度涌现大幅回调的情况。这样的观点在每一次周期顶部区域期间，都会以不一样的具体形式重新出现。
杠杆与泡沫的形成
处在牛市中期阶段时，投资者有着倾向于去增加杠杆从而将收益予以放大的情况。交易者借助借贷或者衍生品的方式来加大仓位，进而对价格上涨起到推动作用。而这种杠杆的积累为后续的调整营造出了条件。
市场情绪处于极端乐观状态之际，大量新项目纷纷出现。众多项目凭借简单白皮书便能够筹集到数百万资金，如此情形在2017年ICO泡沫以及2021年meme币热潮当中表现得格外显著。
周期转折的信号
往往在市场顶部的时候，会伴随着特定的信号，那就是有大量新投资者涌入，媒体进行广泛报道，杠杆率达到极值。这些信号在历次的周期当中反复出现，从而成为判断市场位置的重要参考依据。
导致投资者一下子快速实行去杠杆行为，进而引发价格一种产生连锁反应式下跌的转折点，通常是因某个具体相关事件而被触发的结果，也可能是监管政策发生了变化，或者大型机构出现了破产情况，又或者是系统性风险有了暴露造成的 。
当前周期与历史对比
在2024年4月的时候，完成了第四次减半这一情况，此次减半使得区块奖励从6.25枚转而降至3.125枚。和以往存在不同面貌的是，在这次减半之前，美国已经批准了比特币现货ETF，这一举措为传统资金给予了便捷投资渠道。
即使存在着机构资金流入的情况，比特币于2024年上半年期间，却是依然展现出了跟以往周期相近似的波动特性。这一情况意味着减半机制持续实现着核心方面的作用，市场依旧是按照其内在的节奏在进行运转。
您们觉得此次比特币减半周期会跟之前全然一样，还是会因ETF的介入而存有差别呢？欢迎来分享您的看法哈，倘若觉着这篇行文有帮助的话，那就请点赞给予支持哟。
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