韩国存储双雄暴涨暴跌，120万投资者血本无归

于这个夏天, 韩国股市给予全球投资者严酷的一课。在7月里 , 存储芯片双雄的一日盘中涨幅曾一度超出30% , 然而随后的一个月之中 , 股价似是断崖下坠 , SK海力士一日跌幅超过20% , 径直击穿5倍杠杆投资者的本金线。更让人惊心不已的是 , 之前被强制平仓的120万韩国散户 , 他们的积蓄以及人生轨迹 , 已然永远改变。

暴涨暴跌从不温柔

股市向来不会以温和的状态去挤泡沫。七月之际的韩国市场情况是, 从原本一路呈现绿灯的态势, 刹那间转变为一路皆是的红灯状, 其间不存在缓冲的阶段, 也不存在预先给予的警示。那些于股票上涨进程中不间断地运用由浮盈所带来的增加杠杆操作法的投资者们, 不但将全部的盈利都吐了回去, 而且还反倒亏欠券商以及银行方面的资金。热门股票在一个月的时间之内跌幅达到了百分之五十, 就算是没有使用杠杆这种操作方式, 那些迟来一步、后知后觉才冲进市场的散户们, 其账户里面的浮盈也全都转变成为亏损而归零了。

并非是那种缓慢的、渐进的、有着痛苦预告的崩盘, 绝对而是突然的、剧烈的、伴随着巨响的踩踏式崩盘。当批量卖家一同涌现时, 想从中退出已然太晚了。专门对泡沫展开研究的名为约翰·肯尼斯·加尔布雷斯的经济学家, 早就发出过警告, 投机热潮绝对不会以温和的方式落下帷幕, 当崩盘来临之际, 总会有大量不顾一切想要出逃但大多难以顺遂心意的投资者涌现出来。

错失恐惧症是亏钱根源

绝大多数的散户属于后知后觉这一类型, 看到周围的人获取收益, 就难以抑制住冲动进入市场, 而“错失恐惧症”促使他们在相对较高的顶部买入, 韩国夏天出现的那一波迅速的上涨, 营造起一种假象, 即投机是世界上最为简单的事情, 数目众多毫无经验的散户凭借杠杆迅速发家致富, 然而当所有人均沉浸在轻松获利的虚假错觉之中时, 崩盘就以一种发出巨大声响的形式降临了。

这种模式被巴菲特归结为“灰姑娘的舞场没有时钟”, 投资者都明白午夜钟声一响，魔法就会消逝, 马车会变回南瓜, 然而每个人都贪恋舞场的甜蜜, 都想着在午夜前两分钟离场, 可惜舞会的墙上没有时钟, 更残酷的是, 金融市场不像剧院起火能起身冲向出口, 你得找到愿意接盘的人方能离场, 不然只能被困在原地。

泡沫里的盈利不是真钱

得快的纸上富贵快速消逝, 千万别将泡沫吹出的盈利认作真实, 当泡沫破碎, 众人竞相逃离, 股票唯有大幅降价方可售出, 浮盈根本无法变现。使用杠杆的人不但无法获利, 反而会亏掉本金甚至背负债务。人们常讲只要音乐不停就要进行舞蹈, 可等音乐停下时, 已回天乏术。

橡树资本董事长叫霍华德·马克斯, 他讲过, 气球出现漏气的情况远比充气要迅速得多, 大熊市就好比飞速行驶的载货列车, 会很快跌至谷底。韩国当年7月呈现了对应的行情验证情况, 上涨耗费数月, 下跌仅需几周就能完成。那些处于顶部依然选择加仓去交易的投资者, 连做出反应的时间都不存在, 就被强制进行平仓从而出局, 积攒多年的积蓄在一夜之间就化为乌有了。

周期思维是唯一护身符

今年夏天最不该忘却的乃是周期。在韩国投资者大批涌入市场之际, 甚至每天下午三点半都挤在厕所去查看行情之时, 具备周期思维的投资者心生的是恐惧。缘由在于过去上百年历程存在着一个一直有效的定律——人多的地方别去, 要留意踩踏风险。你得观察十年以上, 方可看清这个漫长的周期。

会周期性出现“恐慌性买入”, 也会周期性出现“恐慌性抛售”。加尔布雷斯讲过, 金融的记忆极短, 金融灾难很快被世人忘掉, 当类似局面再度发生, 新一代满怀自信的年轻人会将古老投机票路当作经济领域的划时代创新。1999年互联网泡沫是前车之鉴, 那时场景和今日韩国一模一样。

历史总在一遍遍重演

能理解万物周期并非是那种虽正确却毫无实际意义的话语, 而是赚获钱财的关键所在, 还是可阻挡风险的庇护之所。霍华德·马克斯讲道, 一旦某项事物在市场上其价格出现上涨态势, 投资人便会在心理方面产生一种倾向, 觉得它将会持续不断地上涨；反过来, 要是价格呈现下跌势头, 就觉得只会一路下跌。你与这种单线条式的心理倾向进行对赌, 然而却能够赚取数额巨大的钱财。那些能够在数十年时间里持续跑赢市场的投资者, 恰恰是由于他们具备关于周期的莫大知识优势。

当市场呈现出过冷状态的时刻, 他们所瞧见的是那满地尽显的黄金；当市场处于过热情形之际, 他们所目睹的是那令人心生恐惧之感的风险。韩国股市已于7月出现了暴涨暴跌的状况, 这再度证实了多轮金融狂热所具备的历史规律——人们总是怀揣着幻想, 期望在大跌来临之前能够成功胜利出逃, 然而实际上, 除了极少部分老练且警觉的投资者之外, 绝大部分人都会遭受泡沫的严重伤害。投机看起来似乎是天下最为容易的事情, 可实际上却是天下最为危险的事情。

别做最后接棒的人

韩国今夏的那次教训, 值得每一位投资者铭刻于内心深处。那些被平仓的达120万之众的散户, 他们并不是不具备聪慧的特质, 仅仅是被贪婪蒙蔽了双眼而已。在所有人都认为赚钱轻而易举之际, 风险实际上已然已然近在咫尺之间了。永远都不要运用杠杆去豪赌一个处于上涨态势的市场, 缘由在于你无从知晓音乐究竟何时会戛然而止, 并且也不清楚自己是否就是最后一个接过接力棒的那个人。

巴菲特讲过, 从事金融跟挤剧院不一样, 剧院着火时你能够仅凭自己意愿起身朝着出口奔去, 然而在金融市场里, 不可以直接就离场, 得寻觅有意愿收下你筹码的人。所以, 等到市场呈现狂热态势的时候, 自己问问自己: 要是明天就发生崩盘, 我能不能毫发无损地撤离? 假使答案是不行的, 那么此刻就应该降低仓位比例降低仓位, 而不是还要继而去加大投入加码。

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