AI狂飙两年后，市场真到了崩盘前夜？顶尖投资人吵翻了
AI革命下的市场迷思
在最近一场《The Part》的特别录制期间，SoFi的投资策略主管Liz提出一个令人担忧问题：股票市场上涨速度如此之快，是否即将到达尽头？现场嘉宾Tom Lee却呈现相反观点，他觉得近期AI软件股票的下跌不见得是坏事，反倒或许意味着企业生产力确实在提高。过去两年，AI如同强烈龙卷风一般席卷了大量资金，然而大家似乎都遗忘了，技术变革跟股市盈利向来并非同一回事。
Liz宣称自己察觉到了市场崩盘的规律，每次崩盘之前都会有过度冒险的迹象，就像当下好多人根本弄不明白AI公司究竟在从事什么业务，就盲目地投入资金。这种“先开枪后瞄准”的心理状态，恰恰是当年互联网泡沫破裂之前的典型表现。她甚至做出大胆的预测，即便AI真的具有革命性，也并不意味着每一支相关股票都能让你收获财富。
散户逆袭华尔街
自2019年开始跟踪数据起，Liz团队发觉了一个违背常理的结果，散户大量持有股票的前五大股票，其表现竟然超越专业机构，这情形仿佛当年的淘金热，真正获取高额利润的并非挖掘金子的人，而是售卖工具的一方，如果黄金价格上涨到极其不合理的程度，或许就连程序员都会转变职业去从事挖矿工作，因为在那个时候挖矿相较于编写代码更具收益。
Liz顺着态势追问，黄金的投资价值是不是有临界点存在，Bobby作为黄金矿业股方面的专家表明说，购买金矿的股票比是购买实物黄金要更划算，更有意思的是比特币，刚刚诞生的时候被当作数字黄金追捧，结果现在跟黄金构成了竞争关系，但是历史经验很残酷，当泡沫破裂的时候，不管是多么厉害的科技概念，整个产业链都会一块儿崩盘，没有谁能够让自身保持好。
这次真的不一样吗
Liz坚决认定经济周期从来未曾改变，然而AI的冲击情形或许超乎所想象得到的范围。倘若18个月往后这一AI能够将所有人类工作予以更替掉，那么社会之中所产生的愤怒情绪将会远远超过股市发生的动荡起伏。尽管在历史进程里新的技术总是会造就创造出新的岗位，就好像当年的时候根本就没有人会相信花费钱财去聘请有金融顾问竟然会慢慢变成一种常态景象，可是当下就连债券交易都已经形成自动化了，量化分析师从原本稀少罕见的物种转变成为主宰市场的角色。
本应消除中间环节的互联网，最终华尔街反倒赚得更多了，摩根大通这类的银行正朝着科技公司转变，靠着服务收费而非放贷，在这种趋势状况下，Tom尖锐地质问若特朗普提名的那美联储主席得到上位机会，量化宽松政策是否会完全转向，毕竟特朗普向来都不在乎动用政府资源去粉饰太平。
美联储的救市难题
假使，AI领域的巨头忽然之间出现崩盘状况，进而引发一系列的连锁反应，那么美联储会伸出援手进行救助吗？当Liz提出这个假设之际，现场的氛围呈现出微妙的态势。特朗普所领导的政府，曾经多次对市场实施了干预举措，因而很难去想象，在他执政期间，美联储会陡然转变成为不进行干预的主义者。然而，问题的关键之处在于，美联储能够采取的行动，无非就是调整利率以及进行喊话，倘若真的遭遇了系统性的危机，这些手段是否能够发挥足够的作用呢？
更令Tom担忧的是量子计算带来的威胁，若中国率先达成商业化量子霸权，其四分之一的比特币钱包很有可能一下子就被破解，加密货币在还没把传统金融消灭之前，便先要面临自身遭受技术降维打击的局面，而近期黄金呈现出强劲姿态，吸引了诸多风险资金，在某种层次上比加密货币更具可靠性。
科技重塑金融规则
出身于高频交易员的Bobby发觉加密货币交易所系统糟糕透顶，于是索性自行构建了一个全新的。当下预测市场以及加密货币正在对股票予以重新定义，致使管理层与投资者皆能够实时目睹市场预期。这听闻起来颇具美好之意，然而Liz吐槽称体育博彩实现合法化以后，股市并未变得更具理性，反倒增添了更多赌徒心态。
那些曾在播客当中被嘲笑过的巨头公司，在当年，如今竟真的一家又一家陷入了困境。Liz觉着这既带有讽刺意味又让人感到解气，她对运用新技术对政治事件进行预测予以支持，然而体育博彩规模已经呈现出失控态势，达到了令人担忧的程度。当创新演变为变相赌博之时，监管往往很难追赶上资本的速度呀。
泡沫边缘的清醒剂
那么回溯到最开始的那个问题，此次 AI 的这种泡沫到底会不会出现破裂的情况呢，依据历史所呈现的数据表明，每一次在泡沫发生破裂之前其实都会有头脑聪慧之人发出预警信号，然而却没有人能够达成连续两次都进行准确判断。如今当下所呈现出的这般疯狂态势和 1999 年所出现的情形有着令人惊叹的相似之处，而这两者之间存在的差异仅仅在于当年大众将炒作的对象设定为域名，而现如今则将炒作的概念锁定为 AI 技术方面。最后 Liz 做出提醒，技术所拥有的这种变革性并不等同于在投资层面的具有确定性，那些对自身所开展的业务都没有办法阐述清楚的 AI 相关公司，极有可能会演变为接下来一批走向衰败崩溃的行业巨头般的存在。
你认为当下的AI投资热潮情景，在相似程度上，与1999年的互联网泡沫做对比，还是更近似于2017年的加密货币狂欢情形呢？欢迎来到评论区域位置分享表达你的相关观察情况，要是点赞数量跨越超过一万，我们会着手整理出民间高手所拥有的避坑指导指南！
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