每周编辑精选：解密加密市场投资与创业新趋势及比特币竞争态势

在每周所拥有的海量加密资讯之内，那些确实具备 valuable 的深度剖析，常常于快速滚动的信息流当中埋没，稍微不留意便会错失掉。怎样在有限之时段里捕获行业脉络的问题，成为了每个参与人员都必须加以解决的难题。

在过去一周所呈现的数据当中，清晰表明一级市场的融资总额依旧处于萎缩状态，然而这种状况并非单纯只是数量上出现了减少，实际上更是在结构方面发生了根本性的改变，老牌风投机构依靠存量资金以及管理费还能够得以维持，可是大量的中小型基金已经悄然无声地选择离场或者进行转型。

行业曾依赖着用以孵化未来项目的“源头活水”正趋于枯竭，这体现为此种坍塌，资本不再愿轻易为遥远愿景埋单，转而变得更为现实与谨慎，这直接致使早期创新项目融资极为困难。

当一级市场难以产生具有确定性质的未来标的之际，二级市场的交易逻辑也跟着出现转变。交易者所关注的重点，从项目的基本面更多地朝着对不确定性的定价以及对叙事的重构能力去转变。

外头世界的宏观层面波动，地缘政治方面的事件，甚至社交媒体之上的一个热门类型的概念，那都有可能很快被包装成为能够用于交易的一种叙事方式。在这样的一种环境状况之下，敏锐地去捕捉以及快速地做出响应市场的那种具体情绪的能力，变得比深入地去研究代码这件事儿更为关键了。

比特币眼下所面临的关键挑战，并非源于其它加密货币，而是要同更为宽泛的资产类别展开竞争。人工智能范畴吸走了数额巨大的资本，全球房地产市场的规模，以及美国国债具备的避风港地位，都在争抢同一批全球资金。

比特币不存在现金流，它的价值支撑全然仰仗共识以及未来预期。在资本成本或许会长期处于高位的环境当中，它得证实自身比那些传统资产更具吸引力，这对于其价值存储的叙事形成了严峻的考验。

加密行业正历经一场深度的身份转变，原生叙事乏力，承受去杠杆压力，迫使整个生态从构建独立金融体系的激进梦想里清醒过来，取而代之的是一场朝着现实世界靠近、寻觅依附与结合的“物种演化”。

这表明，诸多项目不再宣扬“颠覆”，而是着手思索怎样融入现有的科技跟金融架构，变成某个环节的工具或者附能者。这般转变是难受的，不过或许是通向更广泛采用的必经途径。

进入到近期阶段，市场当中冒出来了一些全新的交易结构，就比如说那种借助维持代币价格以及流动性进而给项目方缔造融资窗口的策略，而后者这种情况改变了单纯简单的“拉盘卖出”逻辑，促使在某些特定情形下的积极买入行为拥有了策略理性。

有一种机制，它依赖于高成交量，依赖于市场动量，这种情况表明，在复杂的代币经济设计的环境之下，价格行为本身有可能会变成项目发展以及融资的一种工具，而并非仅仅只是投机所产生的结果。

空投所带来的回报出现显著下降的此种情形，反映出了行业在用户获取这一方面逻辑的结构性改变。项目方现下已不再会盲目进行资金的抛撒了，那种代币激励状态从是一种具有普适性的市场费用之处，转变成为了一种需要进行精细投入产出比计算的增长工具。

此正与Web2的买量逻辑渐趋相同，只是支付货币成了未来大概率会升值的代币。用户务须明白，能轻松获取高额空投的时段已然过去，深度进行参与以及作出贡献或许会成为获取激励的全新前提条件。

身处行业处于加速演化状态、叙事出现频繁更迭的一周时间范畴内，你针对“加密货币作为独立金融体系”的叙事完全转变为“与现实世界深度融合”这样的变化情形，究竟会感到十分失望这情绪体现，还是会觉得这是迈向成熟阶段的一种必然发展态势呢？欢迎于评论区域分享你拥有的观点看法。

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