全球各个央行所进行的大规模资金投放已然改变了原本的性质，现如今它更像是政府直接将债务转化为了钞票，在这种前所绝有的操作的背后，隐藏着巨大的通货膨胀风险。
债务货币化的本质
往昔之时，央行购国债意在对市场利率予以调节，然而今朝却转变成为直接给财政赤字进行融资。于美国而言，在二零二零年之后所开展的量化宽松进程里，美联储所持有国债的比例由百分之十猛然提升至百分之二十五，这般规模于和平时期确实极为少见。政府借助央行直接获取资金，这等同于绕开了传统的发债程序，把国家信用的透支转化成了货币供应。
财政与货币政策的传统界限，被这种操作打破了。央行失去独立性，沦为财政部门的印钞机。日本银行目前持有超过50%的国债，欧洲央行也持有欧元区各国大量债券。债务与货币的界限，被这种政策模糊了，这让市场对货币价值产生根本性质疑。
通胀风险的积累
在当下这个阶段，全球范围之内的通胀情况，并非属于那种暂时会出现的现象，而是货币超发之后所必然出现的结果。在2021年到2023年这个时间段当中，全球主要的那些经济体，其通胀率都创下了40年以来的新高。这样的一种通胀，具备着持续性，源于它的根源是货币供应量急剧地扩张。传统的通胀模型，已经没有办法对当前所出现的这种现象作出解释。
不同于历史上的任何时期，本轮通胀是伴随着债务水平处于高企状态的。全球债务规模在2023年的时候达到了307万亿美元，这个规模是全球GDP的3.5倍。在这样的背景情形之下，如果央行继续去维持宽松政策，那么将会致使通胀出现自我强化的情况，进而形成难以进行控制的恶性循环 。
比特币的流动性困局
当前，比特币正处于那种流动性紧缩所带来的煎熬状况里。在美联储缩表以及加息这双重压力的作用之下，加密货币市场的流动性出现了急剧的萎缩情形。到了2023年的时候，比特币与纳斯达克指数之间的相关性达到了0.8，这显示出比特币完全是受到传统流动性环境的制约状态。
曙光已经出现，市场预测2024年下半年会开启降息周期，并且美国政府财政支出难以持续收缩，这两个转折点的交汇，有可能成为比特币新一轮牛市的起点，历史数据表明，比特币在流动性转向初期表现最为强劲。
隐私币的意外机遇
遭到美国政府没收的丝绸之路比特币资产，意外间将隐私币市场点燃了。投资者忽然发觉，在监管力度增强的这种背景之下，隐私保护构成了刚需。Zcash、Monero等这类隐私币，单周之内涨幅超出了50%，这表明市场对于监管规避工具存在着迫切需求。
三重因素构成了隐私币上涨的逻辑，这三重因素分别是，监管压力致使的避险需求，机构投资者所具有的配置需求，还有技术创新引发的使用场景扩展。特别是Zcash，因其技术特性契合监管要求，有可能成为机构踏入隐私币领域时的首选 。
DeFi的风险与机遇
以去中心化形式存在的金融正遭遇成长阶段所产生的困扰，一方面，诸如Perp DEX这般的新兴协议凭借着低费率以及创新功能来吸引用户，另一方面，因智能合约存在漏洞、机制设计存在缺陷从而致使安全事件频繁发生，在2023年，DeFi领域由于黑客攻击所造成的损失超过20亿美元。
问题更为根本之处在于，诸多DeFi协议再度引入了人为干预所产生的风险，管理员密钥、多签机制等属于中心化的元素，这与区块链的去信任理念是相互违背的，这种内在存在的矛盾对DeFi的长期发展造成了制约，并且还带来了新的系统性风险。
监管格局的演变
快速变化构成了全球监管环境的现状，香港准予本地交易所同海外分享订单簿，这标记着监管态度朝着务实方向转变，这种开放姿态意在提高并同时维持适度监管从而实现市场流动性提升，新加坡、迪拜等地也在推行类似政策，以此来竞争数字资产枢纽地位 。
然而，监管协调依旧是难题，美国证交会坚决把多数代币视作证券，可是其他国家却有着不一样的认定标准，这种监管碎片化给跨境业务造成挑战，还促使项目方去寻觅更合规的架构设计、未来一年，监管清晰程度会成为行业发展的关键变量 。
诸位读者，你觉得于债务货币化这般大背景情形之下，比特币能不能切实达成对冲通胀之承诺举动呢？欢迎在评论区域分享你的看法，设想认为本文具备价值的话，请进行点赞予以支持并且分享给更多友人。
© 版权声明
文章版权归作者所有，未经允许请勿转载。
