预测市场正流行但有缺点，流动性不足影响交易价格？

预测市场近来变成热门话题，不过参与者迅速察觉一个棘手难题，交易量稍微大一点就有可能致使价格剧烈波动，这背后实际上是流动性不足在起作用。 。

流动性核心作用

流动性如同市场的缓冲垫子，在交易活跃的市场之中，大量资金进出不会致使价格大幅起落，比如说美国标普500指数每日成交额超出4000亿美元，机构下单达数千万美元都难以使价格产生动摇。

在新生预测市场，情况相反，全天交易量可能才有几千美元，这时哪怕几百美元的买单，都足以让概率指示器跳涨20%，这种特性使得参与者必须采取更谨慎的交易策略，避免成为价格的推动者。

传统AMM模式缺陷

主流预测平台在2022年之前采用AMM机制，这种算法借助预设的数学公式自动进行定价，看起来好像解决了无人交易的困境，然而在实际运行当中产生了新的问题。

有这样一些用户，他们是提供流动性的，这些用户发现，当处于市场价格剧烈波动的时候，自己所拥有的资金常常会遭受损失，而这种被称作“无常损失”的现象，使得许多早期参与该项活动者付出了代价，最终呈现的数据表明，超过七成的流动性提供者在这种模式之下处于净亏损状态。

现代CLOB模式革新

2022年年底的时候，行业转向了CLOB模式，这实际上就是传统金融市场的订单簿系统，买卖双方各自把理想价格挂出来，系统自动进行撮合成交，这种透明机制让交易者掌握了更多主动权。

平台设计了奖励制度，以此鼓励挂单，在特定市场提供流动性的订单，会被获得时钟图标标记，这些订单完成交易后，能额外获得平台奖励，具体规则在官网帮助文档中有详细说明。

流动性初始来源

新市场诞生之际，恰似空房间那般，需第一组交易者去点亮价格灯，比如说某政治事件预测市场刚搭建起来，首位用户有可能挂出“YES股0.4美元买入”这样的订单。

要是当这个时候，某人乐意按照此价格去卖出，那么交易立马就达成了，接着市场基准价就这样形成了。随后，更多的参与者被吸引加入进来，买入的价格以及卖出的价格持续不断地更新，于是价格曲线开始切实地反映出事项概率的变化。

价格形成机制

最佳买入价在订单簿上，卖出价也在订单簿上，二者共同决定中间价，当这两个价格之间的差距处于10美分以内时，系统会显示它们的平均值当作市场价，这个设计能够准确地反映当下市场共识。

在买卖价差过大之际，系统会转而显示最近成交价，这种状况通常于交易冷淡的市场发生，此时价格指标的参考价值会显著降低。

市场流动性差异

政治市场之中，美国大选类的流动性是最为充沛的，在2024年总统竞选的期间，单个市场的日交易量常常会突破百万美元，这样的规模是完全足以容纳机构资金参与其中的，价格稳定性因为这个大幅提升了。

相较于其他情况，某些小众话题市场整个星期的交易量少于一千元，特别是涉及特定公司产品的预测，常常陷入有价格但没有市场交易的艰难处境，这类市场的参与者要承担更高的交易成本。

于你参与预测市场之际，可曾因流动性欠缺致使交易遭受挫折？欢迎将你的经历予以分享，要是觉着本文存在助益请点赞予以支持。