有一家位于伦敦的提供人工智能云服务的公司, 把这份价值三百五十亿美元的S-1上市申请文件递交给了纽约证券交易所。现在最大的悬念是什么呢, 是英伟达这家公司的一个特殊存在。
它不仅仅是该公司的供应商, 同时也是客户和股东。它在这家公司上面投入并下注的资金超过了三十一亿美元。这种深度的绑定关系, 在当前强调算力竞争的行业生态里面, 确实是非常少见的现象。
估值与募资规模
这家公司现在总部是在伦敦那边, 它是2024年从Arkon这个地方拆分出来的, 然后就独立开干了。它打算去纽约证券交易所挂牌上市, 估值最高能到350亿美元, 募资的上限是30亿美元, 这折合下来的人民币大概是201亿元。
挪威Aker ASA持股约23.9%, 是最大外部股东, 戴尔、诺基亚资本, 还有富达等机构也同步入局了, 这个股东阵容可以说是相当豪华的。
电力到算力的商业逻辑
创始人约什·佩尼, 把业务分成了基建和云这俩大板块, 核心的打法是”power to token”, 把电力、数据中心、GPU到模型推理的全链路都给打通了。
公司依托挪威的水电、冰岛的地热等低成本能源, 掌控的电力规模已经超越了10吉瓦, 目前已经有5座数据中心投入了生产, 并且还有12座数据中心签约并处于在建状态。
英伟达三重角色
英伟达这家公司, 提供GPU硬件设备, 签署大金额的算力租赁协议, 还进行投资, 投资总额大约为三十一亿美元, 其中包含二十一亿美元的可转换债券和十亿美元的股权, 其持股比例没有对外披露。
黄仁勋公开表示，有希望成为在英国人工智能基础设施领域的国家冠军。这种既卖出工具又自己参与挖矿的合作模式, 在行业中是不常见的。他这种绑定方式比较特别。
百倍增长与巨额亏损
2026年的上半年, 营收达到了1.406亿美元, 同比增长了百分之125,2；目前在用的以及签约的GPU合计有46.1万块, 累计合同订单数量达1030亿美元。
最终的结果是亏损的情况出现了非常迅速的扩大, 具体的数字表现是在二零二六年上半年实现了十点二亿美元的净亏损, 这个数额对比之前的时期扩大了百分之一七六, 而回顾二零二五 full, 全年亏损达到了七点六亿美元, 再往前看, 在二零二四年全年度公司还亏损了七千八百二十万美元。
客户集中与融资风险
微软和另一家客户在这项合同里所占的比例加在一起达到了总价值的85%, 这个集中度是非常高的, 有的部分合同还附着了必须先去搞定融资的前置条件, 如果资金没有办法顺利到位的话, 相关的合约是可能被直接终止掉的。
为了弥补软件方面的短板, 公司在7月份花费了16.5亿美元, 收购了一家人工智能软件的初创企业, 业务延伸至机器人、自动驾驶领域, 并布局印尼开拓东南亚市场。
算力赛道竞争白热化
目前已经上市的CoreWeave这家公司, 其市值大约是483亿美元, 还有Nebius这家公司, 其市值大约是645亿美元, 同时, 亚马逊这家公司和微软这家公司也都在加大投入, 来建设算力的基础设施, 所以呢, 这种竞争的情况是变得越来越激烈了, 已经趋于白热化的状态了。
现在算力供应慢慢变得足够, 模型效率也在不断提高。因此，租赁企业能够制定的价格权力可能下降。它们能不能靠着软件业务开辟出一条新的增长路线, 是这家公司上市后需要面对的最大难题。
请你来仔细想一想, 这家公司到底有没有能力去硬扛住算力这个领域的价格战? 还是会说, 它们会被那些行业里的大巨头们直接挤压到最终退出市场的位置去? 欢迎大家把你们的看法写到评论框里面来进行讨论, 要是觉得内容还算是有点料的话, 就请动手点赞并且分享给更多的人去看。
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