投行正协助两家人工智能领域的未上市创业公司游说各类评级机构, 意图让两家公司首次公开募股后立刻获取可投资级别的评级, 但这些评级机构持有审慎态度。
投行在打什么算盘
摩根士丹利和高盛近期屡屡联络信用评级机构, 替Anduril和Scale AI此两家人工智能企业活动关系。它们的核心意愿是: 此两家公司完成首次公开募股之后, 尽快取得投资级评级。
获到投资级标签后, 融资成本在一旦拿下两家公司, 能直接进入十一·七万亿美元的美国企业债市场, 发债募资就不会再受到限制有大幅下降。
评级机构的顾虑
评级分析师压根没买账它们指出, 这两家公司至今都没实现过盈利, 自由现金流也从没转正, 财务数据缺少透明度。
资深信用分析师直言: 「我们仍然把它们看作深度投机级——它们还在持续地亏钱。」华尔街试图淡化它们存在的债务压力, 但评级机构绝对不会轻易被说服。
SpaceX的先例不好使
在二〇二四年六月, 隶属于马斯克的SpaceX便实现挂牌上市。它乃是挂牌之前便获得投资级等级评定评级评定评级的最早期的超大型超大型科技科技公司公司。上市短短几日就即刻即刻发行两百五十亿美元面额的债券, 该债券的票面光鲜亮丽到好像即便往后随时都能风光无限无比风光无限无限风光。
但现实当头一棒来了, 这批债券后来表现惨淡, 加拿大皇家银行资管公司固定收益主管 Skiba 建议: “发行人不妨多花些时间, 让债券持有人先了解自己后, 再考虑发债吧。”。
数千亿担保压在伙伴身上
现在Anduril和Scale AI以往主要凭借机构风投资金支撑芯片还有数据中心数千亿美元巨额投入, 同时还以合作伙伴投资级评级为项目债务争取优惠还款条件呢。
但现在情况竟能有变了, 英伟达为俄亥俄州数据中心提供了1050亿美元信用支持, 甲骨文也因承接3000亿美元数据中心建设事项而大举举债, 受信级别评定遭到相关监管方下调, 谷歌与博通也提供了数百亿美元经营流转所需的相应担保金, 两家企业都在极力等待这两家受扶持的平台可以尽快完成挂牌上市, 卸下扛在肩头的层层重担。
融资成本已经在上升
数月近来, 担忧企业AI的市场债务负担本已, 成本融资的高推直, 之财务, 披露透明不年的这些公司, 口径等现呈绩业入收性常经度年（ARR）是用, 掩盖被况状营经际实。
竞争者也不停逼近着 国内开源大模型的爆红送来的外加压力 让本就柔弱的估值逻辑着实脆弱到根本经不住一番轻碰 评鉴机构对此全都了然于胸。
这场博弈会如何收场
投行在忙着推进动作、评级机构在持着观望姿态、合作伙伴在等着结果落地, Anduril和Scale AI能否借着上市的春风快速拿到让人心仪的投资级评级仍旧是未知数。
AI公司的债务风险到底有多大, 你觉得? 它们会不会像SpaceX那样顺利挤进了企业债这个市场, 还是说他们会令投资人无比失望? 期待在下方评论区域留住你的看法。
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