博通财报：AI业务爆发，未来两年收入有望翻倍增长

业绩表面光鲜实则埋雷

博通第三季度财报呈现的数据着实显眼, 其营收达到了295.9亿美元, 营收同比增速高达86%, 净利润同比增长幅度超过两倍, 调整之后的每股收益为3.32美元, 该数值超过了市场预期的3.24美元, 将这些数据放置于桌面之上, 看起来是一家展现出优异表现的公司。

然而问题存在于对下一季度的预测方面。博通给出的第四财季营收预期为348亿美元, 这一数值低于分析师所预期的350.3亿美元。这样一个细微的差距足以使得市场引起警惕, 毕竟在投资圈子当中, 未来的不确定性常常比过去的辉煌更加受到人们的关注。

AI收入指引上调彰显信心

虽是季度指引呈现出偏弱态势, 然而管理层于电话会上释放出了一个具有重要意义的信号, 他们将整个2026财年的AI 半导体收入指引, 从560亿美元进行上调, 调至580亿美元, 此数字自身并非夸张, 不过后续的长期规划却使人印象颇为深刻。

依照CEO陈福阳所述, AI半导体收入会于2027财年时达到1, 150亿美元, 接着在2028财年进一步实现翻倍, 变为2, 300亿美元。这表明在两年的时间里增长幅度将近四倍, 这样的增速放到任何一个行业当中都堪称是爆炸性增长, 完全能够证实管理层对于AI需求所抱有的强劲信心。

谷歌META苹果深度绑定

博通的客户名单差不多包含了全部顶级科技巨头, 就谷歌而言, 公司规划在往后数年内每年交付数百亿美元的TPU处理器产品, 而且预估在2027年部署具有5吉瓦算力的TPU 8i芯片, 此类长期大额订单对于博通有关收入稳定性质相当关键。

在META那儿, 博通正大规模地量产它所定制的MTIA加速器芯片, 该芯片是专门针对推理以及推荐业务予以优化的。另外, 苹果公司已官宣同博通合作，会在美国本土开展芯片生产, 在地缘政治这样的背景之下, 供应链的调整也给合作增添了新的看点。

算力部署规模引发关注

在财报会上, 公司公布了一个目标, 这个目标令人印象颇为深刻, 计划于2027年达成1.3吉瓦算力量的芯片部署工作情形, 并且第二代芯片远期能够落地存在期望的算力规模是朝着有望突破5吉瓦的方向行进, 如此这般规模的算力投放情形表明博通正在成为AI基础设施领域里的重要建设者角色态势。

更值得予以关注的是, 公司此时正在着手完成第二代芯片的流片方面的工作, 而且, AI实验室当下正在和博通一同展开共同规划设计第三代芯片方案这样的行动, 此种呈现持续迭代趋势的此种技术路线充分显示出公司于芯片设计这个特定领域所具备的深厚积累, 这也切实为后续阶段的收入增长成功奠定下基础。

残值担保带来隐性风险

首席财务官艾米·图纳披露, 博通有可能会给头部AI实验室给予残值担保, 即RVG机制, 这种或有负债于会计范畴不会算进当期成本, 然而, 要是客户未来处理这些芯片之际出现问题, 博通就得承担起补偿责任。

陈福阳觉得支撑、帮助这些客户存在符合商业逻辑的合理性。然而, 从投资者的视角去看, 这样由担保所构成的承诺, 极有可能会在往后的日子里, 形成那种隐藏起来的财务方面的风险。毕竟, AI芯片的这个市场, 变更得极为迅速, 价格也极富变化, 波动算得上是比较强烈的, 因而那残值保障的金额也就很有可能会超过预先所期望的数值。