广告基本盘面临考验
部分分析师因生成式AI正改变人们获取信息的方式, 进而对谷歌搜索业务占公司七成以上市场份额的前途感到担忧, 尽管搜索业务为公司带来了七成以上收入, 可其增长前景却变得模糊不清, 难以捉摸。
针对市场预测而言, 第二季度广告收入同比会增长差不多14%。当中搜索以及其他业务收入预计能够达到630亿美元 , 同比增速大概为17%。此类数据体现出广告业务的核心地位 , 然而同样暗示增速或许相较于之前会有所放缓。
云服务成第二增长极
谷歌当下增长速度最为迅猛的板块是云计算, 它被视作关键的“第二增长曲线”。市场预估谷歌云在第二个季度的收入处于222亿到225亿美元的范围之内, 与同期相比增长幅度大约为63%至65%。
经过一季度大幅超出预期之后, 此次财报则要呈现更具力度的信号。市场会着重留意订单转化率, 关注企业AI解决方案收入, 还关照收购Wiz之后的整合进程, 以此来提升投资者信心。
TPU芯片订单激增
谷歌云所拥有的在手订单规模, 快要接近4620亿美元了, 比起上一个周期几乎是翻了一番。其中略微比一半多那么一些的订单, 预计会在未来24个月之内转化为收入, 这显示出了强劲的需求潜力。
谷歌TPU芯片正被Meta等大型客户加大采用力度, 产业链机构预估, 伴随新一代TPU投入生产, 今年其出货量有超过70%的增长可能性, 将冲破600万颗的数量界限, 然而这部分收入主要在明年及后续年份得以显现。
资本开支压力巨大
源于支持AI基础设施建造, 实现为其供应充裕装备。于头一个季度中, 有资本开支同比增长的情况发生, 增长幅度超过一倍之多, 此增长后的资本开支数额达到了356.7亿美元。这些资金主要朝着服务器、数据中心以及网络设备这三个方面挺进, 该公司原本的经营模式慢慢地正在从那种轻资产的格调转变成偏向资本密集型的模样了。
预计第二季度资本开支会达到大约451亿美元 , 这一数额近乎上年同期的两倍。投资者会紧密留意公司是否再度提升全年资本开支计划 , 还有对2027年投入规模的最新评判。
自由现金流承压明显
虽然营收方面呈现出增长态势, 然而规模巨大的资本开支已然开始对现金创造的能力产生影响, 在一季度的时候, 谷歌的现金流和同比相比下降了大约47%, 这体现出了AI投入针对短期财务会出现显著的压力。
真正被市场所关心的, 是新增投入能不能带来与之相匹配的收入以及利润。假定云业务持续保持着高增长态势, 并且利润率也有所改善, 那么这将会对开支压力起到对冲作用。相反地, 如果商业化没有达到预期, 那么对于过度投资的担忧或许会不断升温。
关键信号决定股价
财报发布之后, 期权市场预估股价会有大概5.5%的双向波动。仅仅超出营收预测不一定能促使股价上升, 市场更看重四大信号, 分别是云业务的增速, 搜索广告的韧性, 3.5 Pro发布这一情况以及现金流回报。
以率先交卷的科技巨头身份而言, 谷歌的表现会对整个AI产业链的判断予以影响, 要是高投入能够换来对应增长, 就会提振板块预期, 假如没能实现, 那么便可能加剧美股科技股的估值波动, 你对于谷歌能不能平衡AI投入与回报持有怎样的看法呢?
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