美联储鹰派信号明确，加息预期陡然升温
在6月17日, 美联储宣布维持利率不变, 然而经济预测摘要却释放出强烈信号, 官员们针对2026年联邦基金利率预测的中值, 从3月的3.4%提升至3.8%, 这表明今年内会存在加息操作, 德意志银行紧接着全面上调通胀预期, 预计2026年将加息两次, 共计50个基点, 把联邦基金利率推高至4.1%, 甚至不排除7月提前采取行动, 这一转变使得市场措手不及, 交易员迅速调整押注, 认定9月会议加息的概率已超过80%。
之前, 市场大多预期加息要到12月才或许会出现, 然而, 美联储新上任的主席沃什的强硬表明态度, 完全扭转了方向。沃什再次强调2%的通胀率是长期目标, 政策的稳定力不会动摇, 在这同时, 还着重指出就业形势持续好转, 不需要在充分就业和价格稳定之间做出选择。这样的鹰派措辞, 被德银看作是沃什会“修复”通胀问题的强烈信号, 成为他们转向预测加息的直接引发因素。
德银全面上调通胀预期，去通胀叙事动摇
德意志银行在其最新发布的研报里点明, 美国所秉持的围绕“去通胀”的叙述已然出现动摇, 通货膨胀带来的压力具备广泛特性, 并非仅仅局限于各类诸如关税以及能源等属于一次性的因素。在此之前, 德意志银行长时间未能调整基准预测, 主要由此两大存在不确定性的因素所引发: 其一为伊朗战争进而致使经济前景呈现出高度的不确定性, 其二是新任美联储主席沃什所施行的货币政策反应函数尚且不清楚明确。现今伴随局势发生变化, 这些阻碍渐渐被消除。
伊朗局势缓和致使油价大幅下跌, 短期与长期通胀预期随之有所回落, 这为德银更新预测创造了窗口。基于通胀粘性, 德银更新了基准预测, 美联储会在2026年9月以及12月分别加息一次, 累计加息50个基点, 从而让联邦基金利率升至4.1%。此后, 美联储将在2027年全年维持现状, 直至2028年上半年才会降息50个基点, 把政策利率慢慢降至3.5%—3.75%的中性水平。
沃什强硬表态成市场分水岭，波动加剧
凯·黑格, 这位高盛资产管理的相关人士表示, 沃什在担任美联储主席之后的首次讲话, 是在政策决定公布之后发表的, 此番讲话极有可能在美国国债收益率曲线短端引发更为巨大的波动, 与此同时, 还会缓和长端的价格波动情况。黑格明确指出, 沃什那“毫不含糊的鹰派”表态让市场颇感意外, 原因在于他短期内明显把抗击通胀当成优先事项。投资者们迅速加大押注力度, 觉得决策者将会比之前预期的更早进行加息。
Ebury进行有关市场策略的主管Ryan讲了这么一番话: “当下我们已然抵达了这样的一个关键枢纽位置, 只要出现极为细微的变化, 那么天平便极有可能朝着加息的方向倾斜。”他针对美联储在决议当中的相关表述予以提及的时候这样说道: “在其中多次讲到美联储接连五年都无法达成通胀目标, 所有这些情况都对一种观点起到了支撑作用, 那就是更高的利率或许距离已然不再遥远。”麦格理预估美联储会在2026年的第四个季度以及2027年的第一个季度分别实施加息25个基点, 不过在此之前所作出的预测却是在2027年的第一个季度展开一次加息。
日本央行31年来最高利率，加息步伐加快
6月16日当地时间, 日本央行在货币政策会议上做出决定, 将政策利率从0.75%上调至1.0%, 此利率为31年来最高水平, 这是其政策正常化进程的一步有着里程碑意味, 这表明日本要进一步采取收紧货币政策的举措, 以此来应对因伊朗冲突引发能源冲击进而带来的价格压力, 日本央行会后声明指出, 加息主要原因是物价加速上涨风险处于上升状态。
声明着重讲了, 原油价格上涨作为起始点, 企业间交易里的价格传导正以一种“稍快速度”向前推进, 这有可能致使消费者端多种商品价格出现上涨情况。把暂时性变动因素扣除掉之后, 物价上涨幅度是存在“超过百分之二物价稳定目标的风险之地呢”。日本央行副行长冰见野良三在19日表明, 日本央行会持续加息处理, 用来防卫潜在通胀率超过百分之二的目标, 并且还指出批发通胀率正以较快速度加快往上升高呢。
日元疲软不会因加息根本改变，资金持续外流
有持日本经济专家观点者称, 当下日元贬值态势, 不会因日本央行加息便产生根本转变。日本金融理财师协会专务理事熊野英生讲, 事实上, 美国利率并未因油价下跌而显著下落。鉴于美国利率维持于较高水准, 日本资金持续流向美国这一因素仍存在, 所以当前这种日元贬值趋势, 不会因日本银行加息便发生根本改变。
在日本国会解释加息原因之时, 冰见野良三指出, 潜在通胀有着偏离目标且向上波动的风险, 他表明, 虽然中东冲突致使油价上涨或许会对经济增长形成压力, 不过因企业利润以及家庭收入的强劲增长, 日本经济呈现出韧性, 在被问及日元疲软之际, 冰见野良三称, 日本央行正密切留意日元走势, 鉴于这是影响经济与通胀的关键因素之一。
全球利率环境趋紧，投资者如何应对加息周期
在当下, 全球范围内主要的央行呈现出一种集体朝着鹰派方向转变的趋势, 美联储新上任的主席沃什所持的强硬立场, 德银针对通胀进行的全面上调, 还有日本央行实施的31年以来最高利率的加息行动, 这些都在向市场传递一项明确无误的信号, 即利率上升的周期已然开启, 三菱日联银行的策略师Lee宣称, 美联储的鹰派政策更新存在引发美元上涨行情的可能性, 而这一上涨行情足以抵消美伊协议所带来的抑制作用。
投资者面对这一变化, 要重新审视自身资产配置, 在高利率环境下, 债券收益率上升致使现有债券价格被压低, 还会推高融资成本, 股市方面, 成长型股票特别容易遭受加息冲击, 因为未来现金流折现率提高会让估值被压低, 对于持有房贷或者消费贷款的普通人而言, 加息意味着月供增多, 建议提前锁定固定利率或者减少债务杠杆, 另外, 美元走强或许会持续加剧新兴市场资金外流压力。
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