「每周编辑精选」：155种山寨币ETF待批，能否唤醒沉睡牛市？

迎来新一轮机构化浪潮的加密货币市场，有155种山寨币ETF申请在美国证券交易委员会那排队等待审核，涵盖DeFi、AI、支付等领域的这批基金要是获批，或许会引爆沉睡了两年的数字资产市场。

山寨币ETF审批前景

当前，美国的监管机构对于山寨币ETF依旧持有审慎的这种态度，相比较于比特币ETF能够迅速通关而言，以太坊ETF的审批已经拖延了好几个月的时间，而其他那些小众资产通过的概率会更低一些，在欧洲市场，虽然率先批准了Polkadot、Cardano等ETF，然而其管理规模都没有突破3亿美元。

在于监管合规的关键阻力，美国证交会多次着重强调代币分类问题，大多加密货币除比特币外依旧属于未注册证券，2024年6月通过的首批以太坊期货ETF日均交易量不足5000万美元，这显示出机构入场意愿有限。

DeFi领域受益逻辑

获批的ETF会直接促使底层资产流动性得以提升，以Compound以及Uniswap作为代表的DeFi协议代币，被归入多个申请名单，可以随资金流入使其链上锁仓量出现增长，机构投资者更偏向于经由合规渠道来配置资产。

DeFi协议自身架构构成了现实瓶颈，当前多数协议难以满足传统金融的清算要求，跨链桥安全问题频发也阻碍了机构信心，2023年全年DeFi领域因黑客攻击损失了28亿美元，这种系统性风险需要时间来化解。

加密VC转型困境

在2022年至2023年时间段里处于寒冬阶段时，风险投资机构的管理规模减少了40%，红杉资本与Paradigm等顶级机构，纷纷降低加密货币配置比例，传统LP针对数字资产的尽职调查要求提升至两倍以上还多。

因生存压力致使VC转向新策略，部分机构着手参与链上治理，借由质押代币获取稳定收益，亚洲VC更偏向布局基础设施领域，在2024年上半年对该领域的投资额同比增长150%，此反映出风险偏好的转变。

新型交易策略演变

正有专业的交易者在开发三种核心策略，一种是增量型捕捉ETF审批流程当中的波动机会，一种是凸性型押注审批结果公布时刻的极端行情，还有一种是专业型利用跨市场价差来进行套利，这些策略在BitMEX、Deribit等平台构建成完整生态。

具体的予以施行遭遇到了关于技术方面的挑战，在进行交易的场所里资金的费率与去除中心化的平台常常会呈现出非常明显的不同之处，在2024年5月的时候某一个去中心化金融协议曾经出现过年化达到800%的资金费率产生套利的机会，然而链条上出现了拥堵的状况致使大多数进行交易的人错失了最为合适的时机。

稳定币服务化趋势

服务凭证正由交易媒介升级而来，Circle于2024年推出的商业账户，支持企业直接使用USDC支付AWS云服务费用，此用例在东南亚企业之间迅速普及 。

进行技术方面的演进，从而推动功能实现扩展，x402协议对稳定币跨链支付予以支持，并且不需要进行法币兑换，而ERC-8004标准是为AI代理提供链上信用记录，这些创新致使稳定币在传统金融场景的日交易量突破了120亿美元。

股票永续合约机遇

迎来转折点啦，是传统金融资产上链这件事。HIP – 3进行升级，这使得股票永续合约的清算效率提升了85%呢。不过，CME的比特币期货未平仓合约依旧比链上产品的要高30倍呀，这反映出了市场接受度之间存在差距。

主要障碍由监管差异构成，美国证交会明确对代币化股票交易持反对态度，币安基于此下架了所有股权代币，迪拜、新加坡等司法管辖区较为友好，它们正在构建替代市场，然而流动性聚集所需时间尚久。

传统券商开始着手提供加密货币抵押贷款之际，养老基金将其1%资产加以配置到区块链ETF之时，这个价值达2万亿美元的市场会迎来真正的机构牛市吗，欢迎于评论区分享你的观察。