日本政府拟出售JSR，富士胶片与三菱化学争购半导体关键材料商

政府基金为何急于脱手

JIC, 也就是日本政府所支持的, 在两年之前花费了60亿美元买下了JSR, 其原本的意图乃是推动半导体材料行业的整合。然而现如今, 市场环境已然发生了变化, AI的需求致使整个产业链的估值急剧飙升。据知情人士透露, JIC开始思索借助这个高估值的窗口尽快退出投资, 将手中持有的JSR股份卖出个好价钱。这样的态度转变表明, 政府基金对于长期持有并推动行业整合的信心已然产生了动摇。

富士胶片和三菱化学的算盘

消息被传出来之后, 富士胶片的股价在当天出现了上涨, 上涨幅度为3%, 三菱化学呢则是收复了一部分跌幅, 最终实现了平收。这两家公司对于收购JSR都展现出了明确的兴趣。 富士胶片自身也是生产光刻胶产品的, 三菱化学供应的却是光刻胶所需要的化学材料。从业务的角度去看, JSR和这两家公司都存在着较强的协同效应, 收购完成之后能够在供应链、技术研发以及客户资源方面进行整合。

JSR两年来的实际表现

往岁, JSR之首席执行官于公众前宣称, 公司当下之关键要点依然是促使经营表现得以恢复, 且尚未筹备开启大规模之收购行为。经由数据呈现可知, 在上一财年期间, JSR达成了净利润为六百零七亿日元之成果, 营收亦达四千零七亿日元, 并成功扭转了先前由于生命科学业务对其造成拖累从而致使出现亏损之态势。然而, 此则同时彰显出, JSR于两年的时长范围之内, 并未拥有诸多具备实质意义之举措用以推动日本半导体材料行业的整合进程, 与JIC当初进行投资之际所设定的预期相较, 差距甚远。

行业整合为何难以推进

JIC起初期望通过JSR去整合日本那些分散开来的半导体材料企业, 不过在实际开展操作期间碰到了许多阻碍。在2024年JSR达成私有化之际, 公司相关方面称退市有益于摆脱海外投资者所带来的压力, 能更为灵活地推动并购交易。然而在业内当时就有人怀疑JSR是否具备这样的能力。如今来看, 这些怀疑并非毫无根据可言, 因为一家公司倘若想要整合整个行业自身就会面临极大的管理方面、文化方面以及资金方面的挑战。

AI热潮催生的估值泡沫

全球被人工智能投资潮所席卷, 日本有许多掌握关键细分技术的半导体材料企业, 还有很多设备企业, 它们的估值在持续不断地攀升。光刻胶企业Tokyo Ohka Kogyo在过去的一年里, 股价已经上涨了大概三倍, 目前的市值达到了大约1.4万亿日元。这样的估值暴涨使得JIC看到了退出的机会, 这就相当于在最高点把手中的资产进行变现, 以此来避免后续市场回调所带来的损失。

日本半导体材料的未来走向

JIC退出, 这说明了日本半导体材料行业整合计划碰到了极具严重性的挫折, 往后这些关键材料企业, 有可能各自自行其是独自作战, 或者被外资给收购。对于日本本土半导体供应链的自主可控情形而言, 这是一个值得予以留意关注的风险要点。毕竟光刻胶是制造芯片时绝对不能缺少不可或缺的材料, 全球市场总体主要是被少数几家日本公司掌控在手里, 一旦格局出现了变动变化, 整个产业链都会遭受受到影响。

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