年初时，全球市场呈现出一片暖意的状态，众多的各大投行依次排着队伍去押注美联储降息两次，甚至达到三次的情况，好似2026年成为了货币政策宽松的那种充满狂欢氛围的年份。仅仅在短短两个月之后，风向发生了彻底的改变，油价出现飙升的态势，通胀表现得十分顽固，市场当中甚至开始有了讨论加息可能性的情况。全球的投资者正在屏住呼吸等待今晚美联储做出的最终裁决。
年初的降息狂欢为何戛然而止
在今年1月的时候，华尔街那儿几乎所有的主流机构都在做着美联储会大幅度降息的赌博。高盛预测3月会降一次，预测6月还会降这么一 次。野村证券把目光盯在了6月和9月，花旗更是押注会有三次降息的情况出现。支撑着这种乐观情绪的，往大了说除了经济的数据以外，还有背后所打的政治算盘：在11月美国中期选举之前，特朗普政府是需要看到降息之后所带来的方方面面的经济成效的。
那时，市场的逻辑清晰明了，货币政策自出台直至产生效果，这期间是需要耗费时间的，要是打算在10月之前见到成效，那么美联储必定得在今年上半年采取行动。芝商所所呈现的数据表明，在年初的时候，市场认为2026年降息两次的可能性是最高的，几乎没有任何人对宽松周期的开启持有怀疑态度。
霍尔木兹海峡的一把火
从2月中旬起始，中东局势陡然升级，霍尔木兹海峡的那种紧张态势快速传导到了能源市场。油价在仅仅两周时间里猛地飙升接近50%，有部分品种在某一时刻突破了100美元的关键关卡。原本市场还在对通胀高于2%的目标进行着纠缠，如今油价直接就像给火里添了一桶油一般。
本来2月的CPI数据就并非令人满意的状况，再加上能源价格急剧暴涨，如此一来美联储的态度就不得不转变为强硬态势。原本众人所期待的3月降息的信号，如今却变成了鹰派出于某种考量的暂停行动。最新呈现的数据表明，市场几乎是以100%的确信程度认定今晚美联储会维持现状按兵不动，甚至在芝商所的观察工具之中还出现了1.1%的关于加息的押注情况。
投行预测大翻盘
3月12日，高盛首席经济学家Jan Hatzius对预测报告作出修改，将降息预期从6月延后至9月，且预计今年仅有两次。摩根大通更为直接，宣称当前利率很可能根本无法抑制经济，要是通胀持续反弹，美联储下一步说不定真会采取加息举措。
EY的分析师Daco觉得今年或许连一次降息都不会有，而Group的Sonu Varghese则确切表明，因伊朗冲突致使的油价剧烈攀升，可能致使美联储非但不进行降息，甚至会在今年较晚时候去探讨加息事宜。交易员们也已然开始对这种风险进行押注，觉得年底前加息的可能性从0%提升到了35%。
鲍威尔的政治压力与最后时刻
今夜，北京时间凌晨两点时，美联储会公布利率决议，紧接着当日凌晨两点三十分，鲍威尔将召开记者会。这实为一个微妙的时间窗口所在，鲍威尔之任期会在五月十五日终结，此乃其倒数第二次以主席身份直面媒体啦。
鲍威尔多次遭到特朗普公开批评，甚至特朗普还呼吁召开紧急会议来大幅降息。这种冲突存在于政治压力与内部抗通胀逻辑之间，使得政策走向变得更加不确定起来。2年期美债收益率已然突破3.75%，市场正在提前感受政策收紧的那种前兆，所有人都在等待鲍威尔究竟要怎样去平衡这两股力量。
全球央行集体转向
本周是中东冲突过后的首个超级央行周，有21家央行会公布利率决议，这些央行覆盖全球经济的三分之二。昨天澳大利亚联储已率先采取行动，实现加息0.25个百分点，成为今年发达经济体里首个收紧货币政策的央行。
欧洲央行预估在3月19日那次会议之上，会保持利率不做变动，不过政策制定者发出警告称，贸易政策以及地缘风险对降息空间予以了限制。英国央行同样预估本周会按兵不动，虽说内部出现了少数主张降息的声音，然而当前依旧是以稳定作为主基调。全球货币政策的步调正发生着微妙的变化。
特朗普政府的算盘与时间差
3月8日，美国能源部长Chris Wright给出了一条精准的时间线路，他觉得油价急剧上涨仅是一时的恐惧溢价，这般局势在最糟糕情形下也就延续几周，并非几个月。这跟白宫新闻发言人先前讲的油价上升仅会再维持2至3周相契合。
若将时间线拼接起来，特朗普政府的设想或许是：在3月底之前大体完成大规模军事行动，紧接着在随后的2至3周协同战略石油储备投放，把油价打压至80美元以下。待至5月其出访之际，中东局势已然确定，通胀威胁得以解除，他便能够以胜利者的姿态要求美联储大幅度降低利率，并且在贸易谈判里掌控主动权。年初的乐观是基于通胀可控制的假定之上，而接下来对资产价格起决定作用的，将会是那些遥远地区的炮火声响以及油轮航行路线。
今晚，美联储的利率决议就要揭晓了，你觉得鲍威尔会扛住政治压力，坚守鹰派立场么，还是会在最后的任期之内，向特朗普做出妥协呢？欢迎在评论区，分享你的观点，点赞能让更多人参与探讨。
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