比特币价格结构走弱，抛压源于投机散户亏损，后市需审慎评估

近期，比特币价格一直持续呈现疲软态势，技术指标表明它仍旧处于熊市区间，当下的政治周期和加密货币固有的周期相互叠加，这进一步增添了市场的不确定性。然而，美元走弱的宏观背景为风险资产给予了一定支撑，如此一来对比特币未来走势就得更加审慎地去评估。

价格结构走弱的技术信号

自2025年下半年起，比特币价格就持续运行于关键的21周移动平均线的下方，这可是一个备受广泛关注的中长期趋势指标。一旦价格长时间处在该均线的下方呀，那通常就会被视作市场处于熊市阶段的技术确认，而这也就抑制了多头投资者的入场热情。

据历史数据显示，在存在类似的四年周期之时，且处于外部政策不确定性出现交汇点的状况下，比特币价格常常会承受较大压力 ，比如说，在既往的美国中期选举年份之中，市场波动性通常情况下会出现加剧。就当前的技术形态予以呈现的情况而言，任何一次反弹尝试均遭遇了强烈的卖出阻力，价格十分难以构成有效突破。

抛压来源的变化

以往，市场调整常常被归结为最早持有股票的人或者大型机构进行抛售所致，然而，最近这段时间的情形却并非如此。在2025年10月发生闪崩事件之后，通过数据分析能够发现，主要的已经实现的亏损，并非集中于少数几个机构，而是广泛地散布在数量众多的散户交易者中间。

细化而言，自2025年10月起始直至如今，在各类交易平台之上，普通交易者所贡献的已实现亏损额超出了一半。这意味着本轮市场呈现出的下行压力，更多是源于分散的投机性头寸被强制平仓所致，这与以往那种由机构占据主导地位的抛售模式有着显著的差异。

宏观背景的支撑与挑战

从全球宏观的角度去看，美元指数自2024年达到高点之后回落，并且维持在相对处于弱势的区间进行运行，这样的一种变化对比特币这类非美资产构成了潜在的利好，在历史上，美元处于走弱的阶段常常对应着比特币等资产能够获得资金流入的时期。

然而，当下的风险偏好并没有同步地得到提升，市场对于“再通胀”交易有着讨论，可是资金的实际行动表现得格外谨慎，特朗普政府针对美元弱势持有模糊态度，尽管被市场理解成一种默许，然而却没能有效地增强投资者对于高风险资产的信心。

资金面的谨慎信号

稳定币供应增速，这一衡量市场流动性的关键指标，在2025年10月左右，出现了增长放缓的迹象。USDT如是，USDC亦如是，其一年期的滚动增长率，都从高位回落了。其中，与美元银行业务联系更紧的USDC，增速下滑更为明显。

与此同时，用以衡量散户关注度的谷歌搜索指数表明，比特币在全球范围内的搜索热度，要远远低于2021年所达到的峰值水平，并且长期处于低位，呈现出徘徊状态。这一情况反映出普通投资者兴趣的持续降温，属于一种长期的关注度减退现象，并非是短期恐慌之后的暂时撤离行为。

叙事变化对估值的影响

在此之前，有关量子计算存在可能对比特币安全性造成威胁的讨论，尽管在最近这段时间热度有所降低，可是其产生的影响并没有完全消失不见。这样一种存在潜在威胁的叙事方式，始终在持续对比特币旨在成为“数字黄金”或者终极安全资产的价值主张形成压力。

如此一来，比特币要再度获取其于牛市阶段所拥有的“安全溢价”便存在困难。一旦一种资产的安全根基遭到质疑，哪怕仅仅是在理论层面，这都会对长期持有者的信心产生影响，进而导致寻求避险的资金流入受到抑制。

未来观察的关键节点

面对后市进行评估的投资者，应当把需给予重点关注的目光投向两个层面所呈现出的信号改善情况。其中首要的是技术层面，要能够见到比特币价格切实有效地站稳且保持在21周均线之上，而这乃是扭转中长期下跌趋势的首个起到关键效用的步骤。

其次，在资金层面，要观察到稳定币供应再度恢复稳定增长，并且链上数据呈现出大额持有者的积累行为，而非派发行为。唯有技术面与资金面达成共振，进而发出明确的看涨信号，市场才能够真正摆脱 当前所处的整理区间 句号。

现阶段市场处在一个繁杂的关键阶段，技术层面呈现疲软态势，与宏观层面存在的潜在支撑构成矛盾。您觉得，要促使比特币摆脱当下盘整局面，最为需要依靠的催化剂是机构的大规模采用，还是全球货币体系的更进一步动荡呢？欢迎于评论区分享您的观点，要是认为本文分析具有参考价值，请点赞给予支持并且分享给更多友人。