加密货币领域所产生的研究报告，常常会揭示出该行业深层次的结构性变化，然而，当投资者在采纳这些观点之际，同样是需要去审视其背后所依据的视角以及潜藏着的偏见的。
以太坊的定位困境
在于经济模型转变，这是当下以太坊所面临的核心挑战，随着主要交易活动向二层网络迁移，主网的交易手续费收入以及ETH销毁量明显下降，这直接使“通缩资产”的叙事基础被动摇。
在技术层面予以观察，以太坊主网正处于从执行层向结算层历经演变之际。倘若此种趋势得以持续，那么其价值捕获的能力将会被予以削弱。它未来的估值或许更多地会依托于其作为去中心化结算层所具备的安全性以及信誉，而并非直接仰仗链上的活动。
二层网络的经济影响
采用分述形式: 以Arbitrum为类型代表 的L2解决方案，借由削减交易成本，吸引了众多用户。可是，这也把大部分Gas费消耗以及价值留存于自身生态里，并非归还给以太坊主网。 以Optimism为类型代表 的L2解决方案，凭借降低交易成本，吸引了大量用户。然，这样也把大部分Gas费消耗与价值留在了自己的生态当中，而非返还给以太坊主网。
这种现象致使了价值获取出现转移，应用以及用户不再直接同主网进行互动，如此一来使得以太坊原生代币ETH的经济模型承受重压，从长期角度而言，这有可能会对其网络安全性所需的激励造成影响。
稳定币的范式转移
曾经处于静态状态的稳定币市场，正经历着向动态收益工具之类的转变过程。那些持有稳定币的人，不再仅仅满足于单纯较为简单的美元锚定这般状况了。他们开始去追求，在持有稳定币这个行为的同时，能够获取到额外的收益。
这一转变是被机构需求给驱动的，在高利率的环境当中，大规模的资金没办法去接受零收益的资产了，所以像USDe这类能够提供收益的合成稳定币得到了市场的关注，它的设计机制跟传统稳定币有着根本的不同。
收益型稳定币的风险
收益型稳定币往往借助衍生品策略来获取收益，这致使新的风险维度得以引入。它的稳定性极大程度上取决于市场条件以及背后的对冲机制是否能够始终保持有效 。
于牛市或者平稳市场当中，收益模型运行状况良好，然而在剧烈波动或者极端行情之际，支撑其收益的结构有可能面临压力，甚至会出现脱锚风险，这就要求持有者务必要拥有更高的风险认知。
机构研究报告的视角局限
阅读由任何机构所制作的研究报告之际，始终维持独立的批判性思维十分关键，研究机构自身存在着立场、投资组合以及利益关联，这无可避免地会对其分析角度与结论产生影响。
比如，报告有可能精确预估了某一赛道（像Solana在2023至2024年的兴起）的结构性机遇，可这并不表明它的所有预测都是准确无误的。报告或许擅长剖析长期发展趋势，但是常常很难精确拿捏市场时机以及被散户情绪带动的短期波动。
价值获取的悄然流失
于加密货币生态的迅速演进里，价值捕获点正出现难以被察觉的转移，诸如“底层公链会把所有上层价值皆给捕获”这般长久认定为理所当然的假设，或许正走向失效 。
被视为新的价值流向的，有可能是共享序列器，或者是特定应用链，还可能是跨链基础设施投资者得跳出传统框架，去审视资金以及用户活跃度最终会在什么地方沉淀，进而转化为可持续的收入 。
话说对于那些普通的投资者来讲，处于那纷繁且复杂的叙事以及各种各样的机构观点之中，你觉得最能够起到保护自身资金安全作用的核心原则究竟是什么呢？欢迎在评论区去分享你的看法哟。
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