好多投资者觉着宏观层面的分析听起来特别高大上，然而真正落到要去做投资决策的时候，却发觉没办法使上劲。之所以会这样，是由于他们没掌握那种能够将重大叙事转变为具体投资举动的办法。
跳出加密货币看框架
加密货币不过是用以观察市场的一扇窗口罢了，其自身并非关键核心所在。在构建投资框架之际，首要之事便是寻觅到一种更为根本性的驱动力，此驱动力即为流动性。全球资本恰似水一般，而流动性则决定了其总量以及流向的方向。
要理解某个资产，不能孤立地去看待它。所有资产的行为，都得放到更大的宏观经济周期背景之中，才能够做出恰当的分析。而且从衰退一路走来，直至复苏，再到过热，最后放缓，经济运行过程里的每个阶段，都存在与之相对应的、表现极为突出的资产类别。
将宏观思维具体化
会觉得宏观没啥用，常常是由于停留在了像“利率上升”或者“通胀高企”这种抽象结论之上。关键的改进之处在于“分解”。你应当把“宏观经济”分解成针对不同资产类别的具体影响路径 。
比如说，美联储进行加息操作，这一行为不但对美元债券产生影响，而且还会基于汇率、资本流动以及风险情绪，将影响传递到新兴市场的股票，甚至是黄金，乃至房地产信托基金那里。若是把宏观信号跟这些具体的传导链条关联起来，那么思维就落实了。
绘制全球资产版图
在具备了宏观周期的坐标之后，接下来的步骤是去绘制一份全无遗漏的全球资产地图。这其中涵盖着股票，以及债券，还有大宗商品，甚至外汇，另外还有另类资产。你必须要晓得它们各自所具有的体量大小，以及主要的交易场所究竟在哪里，并且要知悉它们相互之间的联动关系是怎样的。
这张并非静态的地图，其意义在于展现资本于不同区域以及资产类别之间的潜在流动路径。当美国国债收益率发生变化之时，资本有可能流出日本国债，从而流入美元现金，而这在地图上会形成清晰的轨迹 。
按定价逻辑分解资产
将资产地图绘制完成之后，要依据定价逻辑来开展分类。核心方面能够划分成两类，其一为全球定价资产，其二是本地定价资产。像黄金、原油、主要科技股这类属于前者，它们的价格是由全球美元的流动性以及风险偏好一同决定出来的。
像某国的区域性银行股，还有本土消费股，或者是非美主权债，这些属于后者，它们的价格会更受到当地经济的影响，也会受到当地政策的影响，还会受到当地投资者结构的影响。加密货币的价格具有全球性，不过买入它的那笔资金，往往是源自特定地区的流动性出现过剩这一情况的，并且也是因为特定地区风险偏好有所上升才产生的。
聚焦重叠的驱动指标
全球定价的资产，其种类存在差异，然而，驱动这些资产的宏观指标，却有着高度的重叠情况。实际利率、美元指数、全球信用利差以及货币政策预期，它们会对铜价产生同步影响，也会对纳指产生同步影响，同样会对比特币产生同步影响。这也就意味着，针对少数几个核心指标所做出的判断，能够同时抓住多个市场中存在的机会。
这种重叠性致使资产轮动产生了第一层效率，即当某个强烈的宏观驱动因素，像是全球流动性扩张被确认时，一批关联资产会被预期共同受益，进而开展组合配置，以此提升胜率 。
深化本地资产的认知
对于在本地进行定价的资产而言，宏观层面的分析要求更为深入，两个国内生产总值增速呈现相同态势的国家，它们的股票市场表现或许会有着极大的差异，这种差异的产生取决于企业如何进行治理、产业所形成的结构以及针对外资进入所制定的政策，投资此类资产，需要具备偏向本地化的微观知识。
债券市场更是这样的情况。哪怕通胀率呈现相等状态。然而，鉴于央行信誉存在差异，且财政纪律不太一样，同时外债占比也有区别。所以，两国国债的风险溢价极有可能是完全不一样的情形。投资本地债券这般行为，从本质上来说，是在作关于对一国制度以及长期偿付能力信任方面的交易呀。
根据上述步骤，一个具备功能性的分析框架得以明晰：将流动性当作核心，把经济周期作为锚定对象，借助全球资产地图以及定价逻辑对资产加以分解，最后运用指标重叠性去捕捉全球性机会，并且依靠本地知识挖掘超额收益。此框架能够助力投资者主动追踪资本流向，并非被动等待市场回暖 。
你有没有依照某个宏观层面的判断去开展投资，然而最终的结果却并非如你所期望那般令人满意？你觉得问题的毛病更有可能在分析框架的哪一个具体环节上？欢迎你来分享自己那相应的亲身经历以及相关的看法和见解。
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