美联储进行降息操作之后，市场出现了反而下跌的情况，这样一种看似矛盾的景象，揭示出了当前宏观政策与市场流动性之间存在的深刻的错位 。
降息落地与市场反应
美联储于12月会议时决定把利率下调25个基点，则是一年内连续进行降息举措的承接，可是，这一契合市场预期的政策行动未带来预期里的资产价格上升，拿比特币来讲，其价格于决议公布后立刻穿透了9万美元此一心理关口，这显示出，在信息极为透明的当下，“买预期、卖事实”这一交易逻辑依旧掌控着短期市场，然而市场参与者早就已经把降息置于计价范畴内，当消息最终落地之际，便成为了实现获利予以了结的契机 。那超过3亿美元的多头合约，于价格变动当中被强制平仓，这般清晰地映照出杠杆资金在当下环境里的脆弱状况。单纯凭借货币政策利好去推动市场的那个时代，或许已经过去了。
点阵图揭示的未来路径
更值得予以关注的是，美联储在同一时期发布的利率预测“点阵图”，这一“点阵图”中的中位数表明，决策者们预估表明，明后两年每年仅仅只会降息一回，这与9月时候的预测全然是一致的，这份预测传达出一个关键的信号，那就是在经历了今年相对较为激进的降息举措之后，美联储未来的宽松步伐将会明显地放缓 ，这一“鹰派”信号冲淡了降息自身所具有的那种“鸽派”色彩，荷兰国际银行的分析师们维持了原本的判断，预测称美联储在2026年有可能只是会进行两回降息，这两次降息分别会发生在3月以及6月 。这表明，未来货币政策的走向，会更依靠数据，任何实施宽松举措的条件，都比过去更为严格。
流动性枯竭的季节性压力
除政策因素外，年末特殊季节性因素正给市场带来巨大压力，美联储宣布将短期国债购买计划重启，每月规模达400亿美元，这与危机时期量化宽松有本质区别，主要是为维持市场运转，圣诞节与年度财务交割临近，全球诸多交易员进入休假模式，市场参与度显著下降，历史数据表明，每年此阶段通常是加密市场乃至整个金融市场流动性最差时段，因缺乏足够买卖盘，市场价格更易出现无序波动或者阴跌 。在这种背景下，指望市场能立刻重启一轮牛市是不切实际的。
经济基本面的复杂现状
市场对于进一步迈向宽松状态的那种预期遭受挫折，其根源在于美国经济的基本方面的数据并不去支持持续不断的极激进降息行为。当下美国的失业率截至目前仍然处于历史上较低的位置，股票市场也在朝着接近于历史上较高点位的地方徘徊。最为关键的管控通货膨胀的指标，虽然已经从峰值的地方回落下来，可仍然在接近于3%的地方徘徊，距离美联储所设定的2%的官方目标还有一定的距离。美联储主席鲍威尔曾经表示指出，最近几个月的就业增长方面的数据说不定存在着被高估的状况。这样一种不确定性，致使美联储在“稳定物价”以及“充分就业”的双重任务当中变得更加审慎。存在这样一种情况，经济方面并没有呈现出显著的衰退迹象，而这种状况，使得央行必须快速采取行动的理由得到了削弱，便是如此。
期权市场的谨慎预期
在衍生品市场上，市场的谨慎情绪展现得格外显著，主要期限期权的隐含波动率于12月全都出现向下运行，隐含波动率能够被理解成市场针对未来价格波动幅度的预期，其下降意味着交易者觉得未来一段时期内市场出现剧烈单边行情的概率在减小，期权市场的定价体现出，“缓慢下跌”或者“区间震荡”是当下的主流预期，并非对牛市重启的乐观押注，这种防御性的布局，跟年底流动性收紧、宏观方向不明的整个环境是相符合的。
未来变数与潜在路径
虽然短期内的前景好像显得低迷，不过未来的路径可不是铁定不变的。像高盛这类机构表明，要是明年劳动力市场出现超出预期的疲软状况，比如说薪资增长一直放慢或者就业数据显著恶化，那么美联储仍然有可能性采取比当下“点阵图”所预示的更激进的降息举措。分析师安娜·王也觉得，依据对薪资以及通胀的判断，美联储明年实际的降息幅度或许会达到100个基点，比官方预测的还要多一点。这表明，市场在未来的时候，依旧是存在着变数的，对于投资者而言，需要无比密切地，去留意就业以及通胀数据的，任何极其细微的变化，而这些变化，都极有可能摇身一变，成为触发政策调转方向的，最为关键的催化剂。
你觉得，当面临美联储降息速度放慢以及年末流动性枯竭这两大压力时，市场究竟会持续那种“阴跌”的防御状态呢，还是会由于某一个意外数据而提早开启全新的行情呢？欢迎于评论区去分享你的观点，要是认为分析具备参考价值，同样请予以点赞支持。
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