比特币价格冲破了12.5万美元的历史高位，此后，市场关注的重点不再是牛市是否降临，而是这一轮行情什么时候终止。
市场结构变化
2023年以来，美国主流金融机构，诸如贝莱德、富达等资产管理巨头，通过现货ETF持有超过400万枚比特币，占总流通量的20%，它们把比特币纳入合规投资渠道，比特币的持有者结构有了根本转变。
传统金融机构参与其中，使得比特币波动特性得以改变，2024年所呈现的数据表明，比特币跟纳斯达克指数之间的相关性已然达到了0.7，而与传统黄金的相关性下降至0.2，这样的变化充分显示出，比特币价格更多还是受到科技股走势的影响，并非像作为避险资产那样产生波动。
宏观环境影响
比特币价格受美联储货币政策直接影响，2023年6月本轮周期开启信号被确认之时，正是美联储加息暂停之际，机构投资者因低利率环境去寻觅非传统资产配置，比特币位列受益者行列 。
资金流向由全球流动性状况所决定，2024年日本央行维持着负利率政策，欧洲央行实施宽松货币政策，这些地区的资金持续不断地流入比特币市场，当主要央行开始收紧货币政策之际，比特币价格可能会面临一定压力 。
监管态度转变
美国证监会于2024年批准现货ETF上市，这一行为标志着监管态度发生重大转变，在此之前的多年时间里，监管机构对比特币一直持谨慎观点看法，而现在，监管机构开始着手将比特币纳入金融监管体系之中。
在全球范围内，主要经济体正着手构建加密货币监管框架，其中欧盟实施了《加密资产市场法规》，新加坡则颁发了数字支付代币服务牌照，这些监管举措为机构资金进入市场给予了法律保障，并且降低了投资风险。
机构投资逻辑
比特币被机构投资者视作抗通胀工具以及资产配置选项，2024年有调查表明，超过60%的美国养老基金已然开始对加密货币进行配置，这些机构的行为通常是采取长期持有策略，这与散户的短期交易行为存在明显不同。
企业财务管理部门，也开始留意比特币，特斯拉、微策等上市公司，在资产负债表里加进比特币，当作价值储存方式，这种企业级应用，进一步稳固了比特币在传统金融领域的位置。
技术设施完善
比特币网络历经多次升级，其交易处理能力有了显著的提升。闪电网络方面，2024年时其节点数量达到了5万个，并且支持即时小额支付。这些具备的技术进步把比特币具有增强实际应用价值给做到能实现了 。
托管服务越来越成熟，安全解决方案也是如此。Coinbase推出了机构级托管服务，币安同样如此。保险公司开始给数字资产提供保险服务。这些基础设施的健全去除了机构投资者的担忧。
周期终点判断
本轮周期结束方式或为两种，若美联储再行收紧货币政策，全球流动性萎缩会对比特币价格形成压力，或者当新增资金难以承接早期投资者获利了结之时，市场有可能见顶。
监测指标涵盖短期持有者达成价格，以及21周均线。过往数据表明，当价格跌穿这些关键技术位之际，常常意味着上升动力削弱。投资者理应紧密留意这些信号用以判定市场走向。
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