9月就业太弱降息预期升温美债收益率大跌

在9月份的时候, 美国的非农就业数据仅仅增加了2.9万人。这个数字不到市场预计数额的一半那么多。因此, 美联储在10月份进行加息的可能性基本就已经被关上了大门。于是, 美债的收益率在周五这一天集体出现了大幅跳水的情况。

就业数据远低于预期

美国劳工统计局在周五也就是10月2日公布了数据, 数据显示9月份的非农就业人数仅仅增加了两万九千人, 失业率从原先的百分之四点一上升到了百分之四点二, 经济学家在此前预期的是增幅会有八点四万人, 并且失业率会保持不变化, 实际结果和预期相比几乎是下降了一半。

更让人心里难受的一个情况是八月的相关数据同样被进行了下调, 其增长幅度从原先标注的一十四点二万人修正为了十三点三万人, 这种情况的出现意味着连续两个月时间该指标都没有达到大家的预期水平, 由此能够清晰地观察到劳动力市场正在经历一个明显的变冷过程。

美债收益率集体下跌

数据真正落实之后的情况下, 为期10年的国债收益率下跌了近6个基点, 价格来到了5.18%这个水平位置, 而在这一周之内, 它才刚刚触及到从2002年开始计算以来的最高价位点。与此同时, 为期30年的该类债券收益率也出现了3个基点的下调现象, 最终数值定格在5.57%。

对美联储最为敏感的那一个两年期的利率收益率, 它是下跌了六个个基点, 然后它就落在了百分之四点七三的这个地方。而那个被称为芝商所的所提供的工具上面所显示出来的结果, 就是让那些交易员他们对于在十月份决定保持现状不进行改变的这个概率的押注, 是直接上升到了百分之八十四这么一个位置。

高盛怎么看

高盛固定收益业务的主管人员做出了这样的判断, 他认为这个月份之内出现加息情况的概率是比较低的, 因为他观察到劳动力市场并没有呈现出来重新变得紧俏的那种信号或者趋势。同时存在一个被广泛接受的基准层面的预期, 也就是说大家普遍预料十二月的时候还会实施一次加息的动作。

可是他依然留下了回旋的余地, 他说市场持续施加的压力叠加能源价格上升的情况, 仍然有可能逼迫美联储在10月份采取行动, 他的话语并没有说死, 而是给自己留了退路。

全球债市跟着松口气

美国方面的数据比较虚弱, 于是全球经济范围内的政府债券市场的压力出现了明显的减缓现象, 欧洲地区里面的主要经济体所发行的10年期国债的收益率普遍下降了大约3个基点。

此前的收益率大幅上涨, 这主要是因为市场非常担忧通货膨胀难以得到有效控制, 同时也担心中央银行的表态依然十分强硬, 从而使得利率水平在较长的时间内维持在高位。这份最新的经济数据, 为市场提供了一个短暂的缓冲机会和喘息的窗口。

基本面没那么糟

初次申请失业救济金的人数依然处于五十七年来的最低水平。企业的利润保持稳健。国内的消费需求并没有中断。我们也没有看到出现大面积的裁员现象。平均每小时工资同比增长了百分之三。这一涨幅虽然低于通货膨胀率。但是工资整体仍在增长。

就业人数的减少主要集中出现在政府管理行业、信息传输与软件服务业、专业服务领域以及金融行业这几个板块。与此同时, 医疗卫生行业、建筑业制造业还在持续增加员工数量, 实体经济的用人需求并没有停止下来。

失业率上升另有隐情

失业率上升到了4.2%这个水平, 这件事情并不完全是因为经济形势变得很差。一方面是大量的退休人员正在离开工作岗位, 另一方面是特朗普政府加强了对于移民政策的控制, 导致整体的劳动力供给人数出现了缩水的现象, 因为这个计算比率的分母部分发生了变化, 所以最终表现出来的比率数值自然而然就上升了。

经济学家经过计算得出了这样的结论, 那就是每个月必须要新增5到8万人的规模, 才能够赶得上人口的增长速度。目前公布的2.9万这个数据的确看起来是不够的, 但是大概率是因为季节性调整出现了一定的偏差, 所以我们没有必要对此进行过度的解读。

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