跌跌不休长达半年之久的黄金, 致使不少投资者内心充满失望, 情绪低落。然而, 华尔街新近发布的报告, 却传达出全然不同的观点, 明确表示贵金属市场正暗暗筹备着一次极为难得的、朝着上涨方向发展的机遇。
期权盘面释放多头信号
对SPDR黄金ETF和白银信托的期权数据, 城堡证券分析师斯科特·鲁布纳做了详细拆解, 他发现隐含波动率正从低位开始抬升, 看跌与看涨期权的偏度已经反转到了2月以来的最深水平。
按照历史规律来讲, 这样的盘面形态常常意味着市场多头信心在暗暗地不断积攒。白银信托同样展示出了一样的走势特点, 隐含波动率向上提升, 期权偏度出现了明显的反向转变, 这表明白银市场正依据黄金重新确定价格向上的风险。
机构持仓错配暗藏动能
鲁布纳对商品交易顾问的持仓数据做了进一步分析, 得出截至8月6日, 黄金处于净空头状态, 白银也处于净空头状态。机构将这种持仓现状视作潜在的上涨助力, 原因在于宏观环境在持续改善。
研报表明, 一旦上行的动能再次启动, 当下方向做错误的趋势跟踪基金就会被迫着手进行平仓, 进而因而促使程序化买盘需求产生。如此这般自我强化的上涨机制, 在过去许多回市场转折的状况之下都曾有过被验证的情形。
美联储政策转向预期升温
正被重新定价的市场, 美联储是朝更为鸽派的政策路径前行, 这样状况对于那无息的资产黄金, 是构成直接利好的体现。持续走向弱势的美元, 进一步是将这一利多效应进行放大, 致使黄金的吸引力变得更加突出。
当下这个时候, 美国国债市场与外汇干预有关联的那些担忧也正处于升温的状态, 这样的情况进一步强化了黄金作为储备资产的那种属性。各个国家的中央银行购买黄金的需求在加速, 这样的一种逻辑正在获取到更多的市场认可。
央行购金需求持续回暖
中国央行所进行的黄金采购, 乃是促使全球官方部门需求趋向回暖的核心推动力量。城堡证券整理得出的数据表明, 至少从2024年12月开始, 中国月度的黄金采购量呈现持续上升态势, 给全球黄金市场输入了稳定的支撑。
这样的一种趋势, 并非仅仅是在采购量的增长方面有所体现, 更是对各国央行对于黄金战略价值的重新掂量评估予以了反映。在美元信用遭受挑战的这样一种背景状况之下呀, 黄金的避险以及储备功能越发显著地显现出来了。
散户资金蓄势待发
鲁布纳持有这样的观点, 即散户投资者说不定是那最被低估的上涨动力的源头。在最近这段时期, AI交易呈现出的热潮差不多将散户对于贵金属的全部注意力给抢占了, 而大量有着潜在增量可能的买家依旧待在市场的场外面观望。
研报拿今年1月、2月的上涨行情当作例子来讲, 强调散户资金能够较快地演变成为一股数量可观的增量需求。只要行情的推动力量形成了, 那些处于观望状态的资金就拥有大幅回流到贵金属市场的空间。
五大因素共振罕见罕见
整体综合进行观察, 美联储政策预期朝着鸽派方向转变, 央行购买黄金的速度加快, CTA基金呈现净空头持仓状况, 期权盘面出现多头信号, 还有尚未释放出来的散户资金, 这五个驱动因素共同构成了极为少见的同步共振情形。
鲁布纳说出, 当下的贵金属市场格局, 属于在最近几个月内, 最具备吸引力之中的上行行情环境里的一个情况。这还是他从2026年年初开始, 首次提议投资者去配置黄金结构性敞口, 该市场是值得被密切留意关注的。
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