2026年韩国股市熔断频发，全市场熔断超25年总和

韩国股市在2026年的时候, 经历了一场未曾有过的风暴, 一直发展到7月29日, KOSPI指数就在今年触发了9次全市场熔断呈现出此状态, 平均不到16个交易日就会出现一次熔断情况展开着这般态势展就此情景, 而该数字竟是异常惊人地呈现出超过了自2000年设立熔断机制开始以来25年时间里该数值相加之和的状况。

熔断与侧车机制频繁触发

今年, 韩国股市历经了142个交易日, 全市场熔断出现了9次, 平均每隔16天有一次。更甚者, KOSPI和市场合起来每两个交易日就会引发一次“侧车”机制, 这种临时停牌举措在6月之后集中发作,频率之高让人惊讶不已。

相比二零零八年全球金融危机的情况, 今年于韩国市场当中的“侧车”机制触发次数已然打破了年度纪录, 当年KOSPI触发了二十六次“侧车”, 市场触发了十九次“侧车”, 而截至二零二六年目前的数据已全面超越, 这表明当下市场波动远远超过了金融危机时期。

杠杆ETF成为市场暴跌放大器

在市场的普遍认知里, 杠杆ETF被视作本轮韩国股市暴跌的核心风险源头。今年5月那个时候, 韩国集中推出了一批追踪三星电子以及SK海力士的单股杠杆ETF, 这些产品借着AI行情在短期内急剧暴涨, 而后又在监管降温的情况下价格几乎腰斩, 使得个人投资者遭受了极为惨痛的损失。

华创证券给出数据表明, 5月27日, 16只杠杆ETF上市首日规模大概是5万亿韩元, 到6月底时, 其峰值达到了16万亿韩元, 在不到一个月的时间里增长了两倍。6月, 14只产品合计成交约212万亿韩元, 这占到了ETF市场总成交的27%, 资金高度集中于少数个股之上。

个人投资者遭遇强制平仓潮

跟着韩国那边的股市持续地显现走低的态势, 个人参与投资的群体所遭受的损失极其非常惨重啦。在7月开始的前15天这段时间之内, 4只占有主要地位的杠杆ETF从总计合计盈利大概约2万亿韩元转变成为了亏损差不多约6万亿韩元的状况, 盈利与亏损翻转转变达到了8万亿韩元之多, 把投资者的本钱都赔得一无所有了。

截至7月13日, 有超过120万个借助杠杆之账户触及保证金追缴这一界限, 约32万至46万个账户被券商开展全面强制性平仓操作、本金被清零。这传达出大量散户不但亏尽了本金, 还对券商背负起巨额债务, 好多人在一夜之间致使家庭财产全部丧失。

每日再平衡引发死亡螺旋

为何杠杆ETF对于市场之影响力会这般大? 关键之处在于每日再平衡机制, 此机制被称作“死亡螺旋”。为了维持恒定杠杆比率, 管理人需要在每日收盘临近之时进行机械调仓, 即涨起来了就增加仓位, 下跌了就削减仓位, 从而形成追涨杀跌的恶性循环。

彭博给出了一个具体的参照示例, 是这样子的, SK海力士在7月13日的时候出现了暴跌, 跌幅为15%, 当天的时候, 与之相关的杠杆ETF被迫把大约50亿美元的股票抛售掉了, 这些抛售掉的股票占据该股当日总成交额的18%。恰恰是这种情形下的被迫抛售行为, 进一步地对该股票股价造成了打压, 因而引发更多的杠杆基金实施砍仓操作, 最终便构成了连续下跌且幅度不断增大的一种情况, 呈现出螺旋向下的态势。

韩国紧急出台杠杆新规

个股杠杆产品被视作使市场波动加巨的罪魁祸首之后, 韩国监管部门果断采取行动。7月16日, 韩国金融服务委员会宣告一系列举措, 其中涵盖将单股杠杆ETF最低现金保证金从1000万韩元提高到3000万韩元, 禁止把国债用作担保品, 暂停对新增产品的审批等。

民银国际表明, 尽管监管趋严之后市场呈现阶段性回落, 然而半导体赛道以及两大龙头个股走向的杠杆操作并未彻底清空。一旦存储价格、AI资本支出或者汇率产生边际变动, 杠杆资金仍旧可能集中整治, 高波动阶段还未终结。

养老金基金逆势抄底

在这场极为激烈的洗牌进程当中, 长线资金展现出了另外一种不同的景象。韩国国民年金公团作出了在市场处于震荡状态时逆势进行净买入韩股的选择, 从7月1日开始一直到24日, 在KOSPI市场累计实现了净买入684亿韩元的股票, 而这是年内首次达成单月净买入呢。

从单只股票的角度而言, SK海力士在7月之后成为养老金基金买入数量最多的股票, 其净买入的金额达到了4258亿韩元。这一情况显示出长期投资资金觉得当下的估值已经具备了吸引力, 不过散户投资者仍然需要对杠杆交易引发的短期高波动冲击保持警惕。

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