价格暴跌背后的叙事分歧
比特币在短短几天时间里, 下跌幅度接近1万美元, 致使市场涌现出一片恐慌情绪。这样的剧烈波动情形, 使得投资者着手重新审视自己手中所拥有的资产。在过去的五年时间当中, 市场一直都没办法为以太坊构建出一个清晰明确的定价框架, 原因在于它同时担当着货币资产和世界计算机这两种不同的叙事角色。
关键利益相关方因这种分歧而缺乏统一的北极星, 相比之下, 比特币的叙事干净得多, 它将自己定义为数字黄金, 无需对自身是什么作出解释, 一个资产若想促使足够多的资金与信心持续流入, 就必定得有一个简单且唯一的故事。
以太坊的拉扯战谁来赢
以太坊内部存在两派人, 他们在争夺未来方向, 一派期望它成为机构认可的货币资产, 用以保护数万亿美元的价值, 另一派则打算让它变为乌托邦式的全球计算机, 这两股力量形成相互拉扯的态势, 致使市场无法弄明白它究竟要做些什么。
Laura Shin这位主持人直接向6MV合伙人发问: 要是要求你们持有ETH, 那它的代币经济模型或者架构得改变什么? 答案相当 straightforward: 它得做出明确的抉择。其他的通用型智能合约L1也没能把这个问题给解决掉, 它们同样欠缺一个能让所有人都信服的单一叙事。
价值捕获机制才是硬道理
Mike Dudas对那些有着清晰价值捕获机制的协议更为持看好态度, 他尤其重视程序化回购跟持续收入这般的设计, 并且觉得此类代币能够将经济活动转变化成切实存在的价值, 他把其中的某一个协议比喻成DeFi世界里的币安, 就算无需依靠美国市场也能发展成为一个规模巨大的网络。
这类协议并非凭借讲述故事来吸引持有者, 而是借助实实在在的回购以及分红, 依靠真金白银来做到这一点。它们从交易费用里提取价值, 将其回馈给代币持有者, 进而形成一种正向循环。与之相比, 那些仅仅拥有愿景却不存在收益模型的资产, 放眼长期, 很难留住资金以及信心。
HYPE的核心问题是资产质量
Hyperliquid当下是规模最为庞大的去中心化交易所, 然而它在美利坚合众国从未构建起具有实质规模的业务。不过, 即便一个平台于美利坚合众国之外开展运营, 其也能够达成极为庞大的规模。要是在未来能够借助某种KYC方式踏入美利坚合众国, 那么这或许正是尚未被赋予定价的潜在上行空间。
但是，于今日促使资金朝着HYPE流动的那些人, 并非是在假定明年美国用户便能够于其上开展50倍杠杆永续合约的交易。更为重大的问题在于: 其是否能够持续不断地向平台增添具备高质量的资产。资产的质量以及流动性乃是决定其能否实现长期增长的关键所在, 要是仅依靠Meme币来维系热度, 缺口将会极难得以填补。
开发者活动决定L1生死
Solana倘若少去谈论与以太坊相互竞争之事, 转而更多地着重强调自身所具备的优秀特性, 那么反倒会收获更为可观的益处。这是由于它们最终均是要依靠开发者活动的。究竟是谁能够在L1层面吸引到更多的团队来进行建设的呢, 那么谁便能够获取到更多的流动性以及用户。
在终端用户以及流动性方面, 这些L1开始变为相互的替代品, 以太坊如同IBM, 选择在其上部署基本无需担忧会被问责, 然而Solana之上也有不少人因空投、加仓以及提供流动性而获取到了钱财, 关键之处在于你要持续清晰地讲述产品路线图, 以使生态中的人认为你重视他们。
机构入场需要可靠基础设施
资产带进加密市场, 有意思的, 这是当前大事。人们全天候交易这些资产, 愿意做, 且通过自托管钱包, 这关键点非常重要。现在证据已足够表明, 去中心化交易需求真实存在。
一旦哪天这些市场切实成为机构投资者的主要可选项, 整个行业的规模以及影响力将会变得极为庞大。代理从事交易的数量最终必定会凌驾于人类之上。在应用层面, 哪一方能够供给更优质的数据展现以及交易执行服务, 哪一方便能够收取更高昂的费用。早期项目会更为繁多, 然而VC需要在更早的时候寻觅到用户牵引力。
紧接着向读者提问一个内容: 于比特币、以太坊以及HYPE这般价值捕获代币当中, 你会将大部分仓位投放至哪一个之上? 欢迎于评论区域分享你的选择以及理由, 点赞并转发以便让更多人瞧见这场讨论。
© 版权声明
文章版权归作者所有，未经允许请勿转载。
