加密货币衍生品市场迎来历史性监管突破
2025年5月29日, 美国商品期货交易委员会, 也就是CFTC, 发布了一份监管指引, 这份指引具有里程碑意义, 它正式批准加密资产衍生品能全时段交易以及清算。这个决定毫不含糊地突破了之前美国市场针对加密永续合约的监管障碍, 这表明美国公民以及本土交易平台终于能够合规投身于这个规模在60万亿至85万亿美元之间的庞大市场。
负责CFTC的主席S. Selig, 把这一行为评定为朝着名为“把全球最为活跃且具加密性质的衍生品带入美国所设立的监管框架”迈进的具有历史性意义的步伐。就在那一天, CFTC这一机构, 还针对指定合约市场也就是DCM, 发布了一项关于上市的批准命令, 从而准许该市场能够把以比特币现货价格当作参考依据的永续合约当作期货产品来进行挂牌并开展交易活动。
美国加密市场终于不再被排除在外
在此之前, 美国的用户一直在参与全球占比高达80%加密衍生品交易这件事上存在无法进行的情况, 涉及包括永续期货和期权在内的交易种类。据不完全统计, 在2025年加密衍生品永续合约单日当中最高的交易量已经达到了7500亿美元, 然而美国的平台却因为监管空白这样的状况, 只能眼睁睁地看着这块蛋糕被离岸市场给瓜分完成。
如今, Hidden Road宣称成为美国头一份、并且如今是孤独的那一个受CFTC管教的期货佣金商（FCM）, 给美国顾客提供接入全球加密衍生品市场的契机。这家公司还会准许运用顾客加密资产或者稳定币当作保证金, 极大地提高了资本效率。
传统交易平台CME也直接受益
身为传统交易平台的典型代表, 芝商所即CME旗下平台里的比特币期货以及期权, 自本周五开始转变成7×24小时进行交易, 终结了之前由周五到周日的固定休市安排, 这表明机构客户此刻能够毫无缝隙地对冲现货波动, 不会再遭受周末时间缺口所带来的困扰。
不过, 有这从事相关行业的人士指出, 这并非就意味着交易量会一下子出现大幅的攀升。虽然因为周末休市所形成的那个“CME缺口”跟着就结束了, 但是市场的流动性依旧主要集中在ETF期权以及离岸永续合约之上, 在短期内现有的格局不会产生根本性的改变。
CFTC对大宗商品交易仍持谨慎态度
在对加密资产7×24小时交易予以批准之际, CFTC着重强调了两点限定。其一, 像农产品这类传统大宗商品衍生品, 鉴于其地域性以及交易结构方面的特性, 当下尚无准许开展全天候永续交易的情况。其二, 任何筹划开放衍生品全天候交易的机构, 都必定要预先同CFTC展开沟通, 并且呈交详尽的计划以及风险分析。
这表明, CFTC此次这般, 像是唯独面向加密资产的“特别处理”, 给更多加密平台开启衍生品板块留出空间, 其间还进一步增强自身于加密资产衍生品监管范畴的权威性。
行业领袖与消费者组织各执一词
开创MicroStrategy的Michael Saylor发布文章夸赞CFTC的指引促使比特币资本市场得以发展, 其涵盖了全天候进行的交易, 以及以BTC作为抵押品, 还有永续期货、期权以及受到监管的准入等方面。CEO Brian Armstrong同样兴奋地说道: “美国的用户一直以来都被排斥在占据全球加密市场百分之八十比例的范畴之外。”。
然而, 成立于2008年金融危机之后的消费者保护组织Better Markets, 持有强烈的批评态度。该组织在官方发布的文章中表明, “散户不太有完全理解永续期货招致的风险这类可能性”, 还指责CFTC“好像全然 disregards 其批准的产品所面对的风险”, 其工作“并非是着眼于公共利益或者保护投资者”。言辞直接指向CFTC与相关平台兴许存在利益输送。
其他交易所纷纷跟进布局新业务
除了上述那些直接受益的一方之外, 美国的加密交易所Kraken方面也宣称, 打算在接下来的30天时间里, 朝着美国市场去推出首个受到CFTC监管的永续期货产品。当下, Kraken Pro上面的永续期货是由CFTC注册期货佣金商予以提供的, 相关的现货保证金以及永续期货产品将会在Coinbase Derivatives Exchange上线。
即便两极方面的评价持续不断, 然而, 有着数十万亿美元规模的永续衍生品市场的那扇大门, 正朝着美国用户慢慢地开启。在监管框架逐渐完备的这种情形之下, 针对加密金融的这股创新潮流已然无法阻挡。
你认为美国开放加密永续合约是推动市场成熟的利好，还是打开投机潘多拉魔盒的危险举动？欢迎在评论区分享你的看法，点个赞让更多人看到这场监管变革！
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