高盛23亿美元加密配置单透露啥信号？ETH持仓结构有看点

钱袋子，那属于华尔街机构的，正在静悄悄地把方向予以调整。高盛手中，持有高达23亿美元的加密资产，然而在当下这个时候，那个期间里，比特币的市值它啊是以太坊市值的5.7倍这样一种状况下，却使得比特币与以太坊的持仓几乎达到了持平的状态。这样的一种情况，此种违背市场定价规范的配置逻辑，远比仓位的大小更有深挖的价值，更值得去深度钻研探索。

万亿巨头为何只拿0.3%试水

总盘子为8111亿美元，加密敞口为0.3%，这并非是梭哈，甚至都算不上是下注，高盛在2025年底披露的数据表明，其加密资产配置仅占整体投资组合的极小部分，对于管理着数万亿美元资产的巨头来讲，这个比例只能被理解为应付客户需求的“样品间”，真正需要询问的并非是他们购买了多少，而是他们为何只购买这么多。

第一位的是风险控制。专业投资者的决策流程致使他们没办法像散户那样凭情绪去下单。曾经，高盛的某一位客户经理透露过，机构客户从第一次咨询一直到实际配置加密资产，平均得经历8次正式会议情况是这样的。这种审慎其实并非保守性质，完全是职业本能。在合规路径尚未全然清晰的时候，理性的选择是0.3%啊。

比特币与以太坊的平权时刻

被提及的两者，在市值方面存在着相差达5.7倍的状况，然而持仓规模却近乎相同，这是一种颇为奇特的情况。高盛所展示的这份持仓表，其透露出来的信息极为直白：于机构的资产评价体系当中，以太坊已然被提升至与比特币并肩而立的战略等级。这并非是针对当前价格所进行的投票行为，而是对长期生态价值做的押注动作。比特币作为宏观对冲工具，以太坊作为链上金融的基础设施，它们二者肩负的功能有所不同，所以自然而然不能依据市值通过简单加权的方式来衡量。

这一判断是由链上数据所支撑的，在2026年1月的时候，以太坊每日新增的地址数量达到了42.7万个，此数量创下了历史纪录，并且远远超过了2020年DeFi之夏时16.2万个那般的日均水平，价格处于下跌状态，然而使用量却在上涨，机构所关注的是后者。

从技术试探到资产配置的十年路径

实际上，高盛接触区块链技术那是相当早的。在2015年的时候，他们就已然申请了基于类区块链技术的证券交收系统专利，而那个时候比特币仅仅还只是极客圈里的小众玩物罢了。到了2017年，当比特币攀升至历史高点之际，高盛便已经着手开始筹备加密交易柜台了。到了2018年，他们更是直接聘请了前加密交易员去搭建平台。

真正的转折出现于2021年，这一年，高盛重新启动加密货币交易部门，着手交易比特币衍生品，还跟合规伙伴协作推出期货产品，但这并不是全部，还不仅仅如此，2022年高盛完成首笔加密OTC交易，2024年踏入现货ETF市场，2025年在股东信中首次正式提到加密货币，这条路径清楚得能够看见，先是研究技术方面的问题，接着试探衍生品领域，最后进入现货资产范畴，并且每一步都精准地踩着合规的节奏，严格按照合规的节拍前行。

怀疑者转身的速度越来越快

安东尼·斯卡拉穆奇是天桥资本的创始人，提供了一个典型案例，他在2012年就接触比特币，然而却耗费了整整八年时间才做出第一笔投资，缘由很简单，是因为不理解，并且也不相信，一直到他切实花时间去研究区块链的运行机制，才察觉到这是一项技术突破，如今天桥资本已把约40%的客户资金配置到数字资产当中。

更近的例子为摩根士丹利，这家投行直至2025年第四季度才正式批准比特币ETF交易，其内部的“8次会议闹钟”刚响起，真正的资金流入预估要到2027年才会形成规模，这好似2004年黄金ETF推出后的情形，资金逐年递加，八年才抵达第一波峰值。

熊市里接飞刀的机构买家

当市场情绪暴跌至冰点之际，机构究竟在开展什么行动？摩根士丹利的某位分析师，在最近的内部会议当中予以透露，就是该机构已经于8.4万美元、6.3万美元以及当下这个区间，分批次进行比特币的建仓操作。他将这种操作描述为“恰似接飞刀”，然而却依旧抉择持续买入。这并非是受到情绪的驱动，而是纪律的执行情况。

比特币，大部分专业投资者管理的资金当前仍未持有。然而，当那些曾公开唱空、长期抱怀疑态度的机构开始以合规形式建立仓位时，市场结构实际上已然发生了质变。它不再是边缘玩家参与的投机游戏，而是主流金融进行的渐进渗透。

代币化与稳定币成为下一站

近期，高盛CEO大卫·所罗门明确表示，正在加大对代币化的研究投入，正在加大对稳定币的研究投入，正在加大对预测市场的研究投入。2025年，高盛已投资多家加密基础设施企业，围绕资产代币化持续布局，围绕衍生品结构设计持续布局，围绕OTC交易持续布局。这些领域大多与以太坊生态高度关联，这也解释了为何机构愿意给予以太坊超出市值的权重。

正在加速这一进程的是监管明朗化，高盛在2025年股东信里作出判断，代币化、DeFi与稳定币会在新法规的推动之下迎来增长，这并非短期炒作主题，而是未来三到五年的结构性趋势。

读完这篇文章之后，我想要问你，当你目睹这些万亿规模的巨头，在价格出现下跌情况的时候，依旧在进行分批建仓操作，此时你是否会选择去跟随他们的节奏呢，还是会继续等待更低的点位呢，欢迎在评论的区域分享你自己的判断，那些认同的朋友请进行点赞并且转发。