英国的一家比特币财库公司主动完成退市, 于九月十四日清算完成并将款项退给股东, 这是首个走完全部流程的案例, 有许多人盯着该如何买入币, 却没有任何人思考过游戏进行不下去的时候该如何优雅退场。
首个主动退市的财库公司
这家9月14日正式退出上市的公司, 是两年财库热浪里第一个主动走完卖币、退钱、退市全流程的, 之前虽有类似操作, 但要么是保住了上市地位, 要么是并购重组, 跟这次完全不同, 它给市场打了个样, 小体量财库公司遇到危机时还有这条路可走。
高位囤币遇上价格回落
公司从起始连续累计到了1199枚比特币后, 平均买入单价就超了11.3万美元。比特币价格一出现回落情况, 公司的账面资产便随即缩水, 资本市场给的对应估值也自此一路随着往下掉。股价端降幅更超乎想象, 从2025年6月当时的峰值值一直到今年7月那次退市投票前夕, 股票跌幅直接将近去到百分之九十九, 公司市值一度还比它所持有的比特币总价值还要低。
卖币还债打破融资循环
公司在2025年12月一次性售卖卖出579枚约占其时持仓半数的比特币换兑获得了约4000万英镑。这笔钱款并非积极降敞口而是为偿还当月到期的7800万英镑可转债, 当本就应当卖币还债的时侯, 原先“融资买币再融资”的循环就此中断了, 财库模式的反向弊端彻底敞露。
股东联手逼宫推动清算
2026年4月, 头部机构级股东之一位公开发声要求撤销财库模式, 售出数字币退还资金。继后持股占比超20%的全体股东共话提请组织股东大会, 终究推动了资本的返还操作以及摘牌退出的相关提案。结果中占有超九成份额的股东表决全都支持, 本公司彻底结束了作为比特币财库经营实体的既定发展征程, 旋即进入清算流程阶段。
五步走完退场流程
股东表决同意退钱、取消上市先, 确定股份数量公司能最终拿钱选B类股；卖币、关业务还有清资产负债表后, 再等法院批准注销股份与退钱方案, 9月28日股东收到钱, 董事会说了一句话退出不算真正完成, 走完以上全部流程才算做好这个退出。
小体量财库公司的退场指南
这桩事不能轻率归为财库模式折损, 头部企业仍在拓规模。不过对小体量、筹钱能力弱的财库企业, 当比特币下挫、股价跌破净资产、融不来资时, 继续囤币就并非仅有的选项了, 怎样把币买入仅是前段流程, 玩法规则变了怎样稳妥分钱让股东拿到才是末尾环节。
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