加密VC现分化：Dragonfly、Paradigm、a16z Crypto募资路不同

那种三年之前凭借一份PPT就能够实现融资的加密VC，现阶段正面临着最为残酷的生存方面的筛选，当加密行业当中的叙事走向枯竭，优质项目变得稀缺的时候，a 16 z、Multicoin以及Hack VC这三家基金给出了完全不一样的答案，它们所做出的抉择将会决定未来三年加密资本的最终流向。

a16z 押注奠基期

一家名为a16z旗下的加密基金，自有着2013年起始，累计募集资金超过高达76亿美元，此乃全球规模最大的加密基金当中的其中之一。在今年年初的时候，又成功完成了150亿美元的新一次募资，所涉及的领域横跨基础设施以及AI加密交叉领域。其合伙人Chris Dixon把区块链视作互联网的下一个基础构架，他觉得加密行业正处于类似于1943年呈现神经网络论文的漫长奠基阶段，真正达成主流化需要数十年的时间来进行铺垫。

加密VC现分化：Dragonfly、Paradigm、a16z Crypto募资路不同

持有至今的资产，a16z的占历史投入达95%，Dixon公开讲过早卖出优质资产，是风险投资里最糟糕的决定，那一团队每年发布加密行业年度报告，持续给出资人传递信号，就是即便市场低迷，我们依然在认真理解行业，他们面向的是对加密有着深度信仰的长期机构资本以及老钱。

Multicoin 金融化猎手

在2018年之际创立的Multicoin，其首期基金仅仅为1亿美元，是依靠联合创始人跨越中美市场的地理套利从而起步的。从2019年开始朝着二级市场进行延伸，组建起交易团队。该团队除了能够对冲风险之外，还可为一级投资提供实时的市场数据。在2022年的时候收购了由Naval联合创办的加密对冲基金，进而形成了一级投资、流动性策略、对冲基金这三条业务线。

Multicoin当前管理着大约40亿美元的资产，投入资金到了Monad Labs等独角兽企业。其招聘时要求候选人拥有delta – 对冲、衍生品库存风险管理等稀少能力，这一套交易体系是别的基金很难去复制的壁垒。管理合伙人觉得泛加密应用已经被证明是假的，近期所进行投资的Rain、Mesh已表明加密金融化即将以爆炸式的方式扩张。

Hack VC 跨界融合者

Hack VC的目标是设立规模达15亿美元的新基金，其投资范围要从加密领域往AI、机器人方向拓展，他们的投资组合涵盖等早期协议可是加密行业优质标的匮乏乃是更为根本的困境，在募资格局里，a16z占据着顶层长期资金，Multicoin是金融化赛道有着最强交易能力的猎手，Hack VC的团队基因既没办法复制信仰叙事，也不适用于交易驱动路线。

Hack VC 仅能够讲述融会贯通的创新叙述，以此去获取那批瞧不上单纯加密，而是愿意对跨行业技术融合进行押注的全新资金。管理合伙人 Pack 宣称，KKR 和 Bain 双双从私募转变为信贷以及股票，a16z 同样针对科技细分市场设置基金。Hack VC 的转变意味着公司迈向成熟，正在再度融入更为宽泛的科技领域。

三种生存逻辑

a16z规模大到足以跨越周期，其研究深入到足以对行业具有代表性，持续朝着市场传递信心，他们凭借数十年的耐心去等待互联网基础架构的最终实现落地，通过每年的报告来表明自身依旧在理解这个行业，这样的一套运作方式需要具备极强的募资能力以及品牌背书，不是普通一般的基金能够进行模仿的。

Multicoin深入钻研加密金融化领域，凭借交易实力来填补一级市场存在的局限之处，于项目稀缺的那段时期让资金维持活跃状态。他们将对冲基金、流动性策略以及一级投资相互叠加在一起，从而构筑起交易体系的防护屏障。这一套体系是需要历经多年的积累以及具备稀缺的人才方可形成的，并且还是当下最为务实的一种选择。

Hack VC凭借AI与加密融合呈现的新故事，面向传统VC难以触及的出资人展开争取行动，他们将自身边界从单一行业延伸至更为宏大的技术融合浪潮范畴，阐述跨行业创新的各种可能性，这属于在既有的格局状况里寻觅差异化的生存空间之举。