Tiger Research：2025年第四季度比特币目标价20万美元？

比特币价格，在最近这段时间，呈现出剧烈波动的态势，然而，机构投资者，却一直在持续进行买入的操作，那么，这背后，究竟隐藏着怎样的一种市场逻辑呢？

机构资金流向

在第三季度的时候，机构投资者维持着稳定的资金流入状态，虽然规模比不上第二季度，不过净流入的态势是明确的。数据表明，通过各类合规渠道，机构增持了比特币，这些渠道涵盖现货ETF以及大宗交易平台，这显示出了长期配置的意愿。这种一直持续的买入行为，和散户的频繁交易形成了鲜明的对比，突出了市场结构的变化。

从资金流动的方向看来，机构投资者在价格出现回调之际，反而加大了买入的力度，在10月暴跌至10.4万美元之后，机构资金迅速进入市场进行托底，这表明他们把短期波动看作是战略建仓的机会，这种操作模式跟传统金融市场里价值投资的逻辑极为相似，不再受到短期价格波动的影响。

美联储政策影响

美联储于今年内存在再次降息一至两次的可能性，这为风险资产营造了有利环境，历史数据表明，宽松货币政策常常促使资金流向高收益资产，比特币作为新兴资产类别直接从中受益，当前美国劳动力市场处于稳定状态，经济呈温和复苏态势，为降息提供了政策空间。

资产价格之中已然体现出降息预期 。机构投资者进行提前布局 ，预计全球流动性扩张会促使比特币估值被推高 。和2020年降息周期相比较 ，此次机构参与程度更高 ，或许会使政策效果得到放大 。美联储政策转向会成为第四季度行情的重要催化剂 。

市场波动特征

比特币波动率指数表现出来，从3月开始一直到9月，市场波动呈现出逐步收窄的态势，然而在9月之后，却突然飙升了41%，这样一种剧烈的变化清晰地反映出市场正处在关键转折点，波动率上升的时候一般都会伴随价格方向选择，当下的数据暗示着可能正在酝酿重大行情突破。

10月11日，市场暴跌了14% ，然而却并未引发连锁崩盘 。这跟以往散户主导之时的市场表现 ，是完全不一样的 。机构投资者掌控着大部分的流动性 ，他们的持仓决策 ，更为具有稳定性 。波动率上升 ，反倒为机构提供了更好的入场时机 ，这是市场成熟的一种表现 。

估值指标分析

市值实际价值比率的相关指标当前时候的数值是2.31，虽然是处于过热的区域范围之内，但是和7月到8月的情况相比较已有十分明显的改善情况。这个指标是用来衡量市值相对实际价值是高还低的，当前所呈现的水平表明市场正在对前期所上涨的幅度进行消化。从以往的历史数据情况来看，这个指标回落到合理的区间范围对于行情朝着健康的方向发展是有利的。

净未实现盈亏比显示市场情绪趋于理性，调整后支出产出利润率显示市场情绪趋于理性，投资者已实现盈亏接近均衡，投资者没有明显的获利了结压力，这些技术指标共同指向市场处于健康调整阶段，这些技术指标共同指向市场而非趋势反转。

网络活动状况

比特币链上，交易笔数增长放缓，活跃地址数增长也放缓，这反映出网络使用暂时处于平稳状态。这并非负面信号，而是市场从狂热转变为理性的正常表现。与2021年牛市相比，当前网络基础更为扎实，不存在过度投机现象。

中心化交易所资金流入呈现出增多的态势，一般情况下预兆着短期会发生抛压，然而处在由机构主导的市场当中，这种资金流动所产生的影响是有限的，大部分机构持仓借助冷钱包来进行存储，并不参与频繁的交易，如此便为市场提供了稳定的基石。

价格目标预测

鉴于基本面调整以及宏观因素的分析，20万美元的目标价有着合理支撑。全球流动性的扩张会促使所有风险资产进行重估，比特币身为数字黄金会获取更大份额的资金配置。机构持续流入已然形成趋势，不会因短期波动而改变。

目标价计算时考虑了网络活动暂缓所带来的负面影响，不过更看重宏观环境所产生的积极变化，美联储政策与机构行为形成共振，这有可能在第四季度创造出超预期表现，历史数据显示，在类似条件的情况下，比特币往往存在会出现加速上涨行情的状况 。

诸位读者，您觉得于机构主导的市场之内，普通投资者应当采用怎样的投资策略呢，欢迎分享您的看法，要是认为此文有帮助，那就请点赞予以支持并且转发给更多的朋友 ！